事件 公司2011 年1-6 月净利润增长72.18% 公司公布2011 年半年报，营业收入12,067.11 万元，增长84.97%； 净利润4,356.05 万元，增长72.18%；拟10 转增10 股派10 元， 业绩符合预期。 简评 业绩增长源自高压业务，未来将保持高速增长 公司低压电器检测业务收入同比增长10.44%，毛利率从2010 年上半年的77.94%降低至71.36%。公司业绩大幅增长归功于高压电器检测业务，上半年实现收入6,809.23 万元，比上年同期大幅增长284.49%，首次超越低压业务收入。同时，高压业务毛利率上升7.14 个百分点，达到79.45%。公司低压检测产能已经饱和， 主要精力投入高压电器检测业务的拓展。随着募投项目的进展， 公司检测范围扩大，在高压领域满足35kV 到1,100kV 所有等级高压电器短路实验的电源要求，形成在电器抗震性能试验方面的市场权威地位，并且向特高压电器检测领域成功拓展。 超募资金巩固优势地位 公司发布公告，使用超募资金25,000 万元建设1,000MVA 电力变压器突发短路及温升试验系统项目，预计2012 年年底完成并投运，年税后净利润6,818.32 万元，填补我国大容量变压器突发短路试验的空白。使用超募资金5,300 万元进行研发中心建设项目， 预计2012 年11 月底完成，提升公司整体研发能力，可以构建国家、行业重点实验室，由此带来市场核心竞争优势的增强，为公司带来更多的客户资源，促进公司经济效益的全面提升。 给予公司增持评级 高压电器检测业务的快速发展为公司持续高速增长提供了保障。预计公司2011-12 年EPS 分别为2.50 元和3.81 元，首次给予公司增持评级，目标价125 元，对应2011 年50 倍市盈率。
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