| 不可思议的事情或将会发生 市场或向美国施压 面对今年夏天美国上演的债务上限之争,全球金融市场展现出无与伦比的耐心.但这种耐心可能在周一消磨殆尽. 离8月2日最後期限还有一周,围绕是否提高举债上限的谈判却仍悬而未决--美国议员和奥巴马政府本周末举行的会谈又无果而终.进入新的一周,投资者可能要面临美国违约和失去AAA评级这样一种真实的可能. 如果谈判产生不利结果的想法在人们心里扎根,美国公债和美元或将面临严重卖压,从而导致市场利率上升,损害企业信心,进一步削弱已经十分脆弱的美国经济. 若债市下跌,可能牵连其他市场遭遇卖压,令全球其他地区股市、货币市场共同基金和风险较高资产齐受冲击,因美国问题的加深会威胁到全球经济. 这种让投资者夜不能寐的噩梦场景,是2008年的再现,当时美国国会没有批准7,000亿美元银行援助计划,引起全球市场大跌. 一项在未来10年内大砍3-4万亿(兆)美元赤字的协议或将受到投资者欢迎,但目前很难达成. 共和党提出分两步走,旨在给予政府足够的举债权力以解燃眉之急,同时议员们继续着手讨论长期减赤方案.该计划或可缓解部分忧虑情绪,但也可能导致评级被调降. 标准普尔曾表示,若国会只是达成提高债务上限的短期协议而未解决长期财政问题,仍可能调降美国主权评级至AA. 许多投资者仍对达成协议抱有期望,即使是在8月2日结束前的最後一秒达成. 不过为保险起见,交易和投资机构还是增加了现金仓位,减少在股市和高风险资产方面的曝险,以防美国债务违约. **长债和美元首当其冲** 在美国债务问题磋商期间,债券收益率(殖利率)都持于历史低点附近,指标10年期公债收益率低于3%.投资者认为这反映出市场坚信,政要们吵归吵,但不会放任局势陷入真有违约风险的境地. "我们相信丘吉尔对美国的评语,他说,'在美国人做出一切尝试後,你还是可以指望他们做出正确的事情,'"咨询公司Cumberland Advisors董事长兼首席投资官David Kotok表示. 但他亦称,若事实并非如此,"市场将经历一场可怕的冲击.不可思议的事情将会发生." 若违约或评级调降,将整个推翻市场对美国的充分信任与支持,从而质疑该国控制长期财政的能力. 因此,分析师和投资者预计30年期公债所受的打击将会最大,其价格将下跌而收益率攀升. Cooper指出:"在债市玩俄罗斯轮盘赌是个零和游戏.历史经验表明,违约的结果将是所有美国人面临的利率大幅上升,并产生影响达数十年的变迁,令创造就业更加困难,史上无一例外." 更糟糕的是,若美国公债价格大跌,可能影响到本周的990亿美元公债标售.债务上限谈判僵局已经让央行在内的外国投资者感到惊慌. 财政部周五晚间发布的数据显示,包括外国央行在内的外国投资者在本月稍早的公债标售中减少了购买. 分析师称,美元也可能面临同样的困境,主要是兑瑞郎和兑日圆. BNY Mellon策略师Michael Woolfolk说道:"目前环境下,没有理由要增加美元持仓." **局势恐怕极为不利** 若投资者开始抛售高收益高风险的股票和货币,海外市场也可能出现动荡. "如果未来几天不扭转形势,谈判的破裂将令美国和全球经济受到极大的破坏."太平洋投资管理公司(PIMCO)执行长暨共同投资长埃里安(Mohamed El-Erian)说道. 具有讽刺意味的是,短期美国公债价格或将上涨,因为美国债市的规模和深度决定了投资者很难找到可与之媲美的高流动性投资选择. 投资者称,若能达成未来10年内削减3-4万亿美元赤字的协议,或将刺激各类资产上涨,尤其是股市和美元. 也有人说,末日预言是完全错误的. Oppenheimer and Co首席投资策略师Brian Belski表示,散户投资者虽然紧张,但企业财务实力强健且美国股市表现良好,将会继续吸引资金流入美国经济. 他表示:"我认为面对降级可能,每个人都会很紧张.如果确实发生了,或许只是短期现象,最终会成为低价买入一些股票的机会."(路透社) |
