中科英华:出售久游获微利
研究机构：第一创业证券 分析师：巨国贤
公司以1500万美元价格出售久游网16.97%的权益。公司以1,500万美元价格将本公司全资子公司中科英华香港商贸有限公司持有的NineyouInternationalLimited700万股股权(占该公司总股权的16.97%)出售给FairGoldInternationalLimited持有。
点评:出售久游获利700万,还有利于公司集中精力发展核心业务。公司出售久游网获利700万元。久游网并非公司主业,且盈利高峰已过。久游网主营网络游戏,与公司主营的油田、铜箔和电线电缆业务相去甚远,并非公司主业。另外,久游网盈利高峰已过。2010年1-9月净利润-3443.40万元。而2009年净利润773.80万元;2008年净利润13,260.61万元。在网络游戏市场快速增长的3年中公司盈利连续3年的快速下滑,显示此类型的游戏遭遇到极强的市场竞争压力,盈利高峰或许已过。此时出售此类业务有利于公司集中精力于油田开采、铜箔生产、线缆生产的业务中。
油田业务平稳发展。公司的油田产业主要是位于吉林松源地区和中国石油合作的油田开采,由于合作开采的量每年基本变化不大,因此此类业务相对较为稳定。
铜箔业务前景光明。公司的铜箔业务基地主要分为东莞基地和青海基地。
东莞基地主要生产电池用铜箔等高技术含量品种,年产2000吨左右。青海基地主要生产PCB铜箔、电池用铜箔等,产能25000吨。目前青海基地正在建成投产阶段,未来前景光明。
电缆业务快速增长进行中。公司通过收购郑州电缆进入电缆行业,2009年此部分业务贡献利润5000万余元,是除油田以外公司最大的利润来源,目前业务正在快速增长过程中。
给予公司"中性"投资评级。考虑到公司前三季度盈利0.011元,但盈利将在未来得到改善,我们给予该公司"中性"投资评级。
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