事件描述： 公司今日发布业绩预告修正公告，称2011年上半年公司修正后的盈利为15030~17682万，比上年同期增长70~100%，超出公司在一季报公布时预测的增长60~90%的幅度。公司业绩增幅超出预期的原因为上市后公司品牌得以提升以及公司加大市场拓展力度，使得销售订单比预期有所增加。 评论： 1. 公司是我国内资低压变频器的龙头企业，公司具有领先的技术优势，这使得公司业务增长幅度超过主要竞争对手，2010 年公司已经成为我国内资低压变频器的第一，超过竞争对手英威腾。公司伺服系统也获得长足发展，在伺服领域内的竞争地位大幅提高。 2. 现阶段我国低压变频器领域还主要由外资厂商占领，以公司为代表的国内低压变频器厂商已经具有相当的技术实力，对外资品牌的进口替代持续进行，我们认为未来五年国内领先的低压变频器厂商都将获得较快的发展，特别是其中技术力量雄厚的企业。我国低压变频器领域将像高压变频器领域一样，快速完成进口替代过程。 3. 公司 15.66 亿超募资金中的13.73 亿尚未动用，公司手中有充足的现金，可以在有合适标的的情况下动用超募资金进行外向型扩展，也可以支撑公司更快速的发展业务，这使得公司增长未来存在很大的超预期可能。 4. 公司上半年的盈利情况符合我们的预期，我们预测公司2010、2011和2012 年的EPS 分别为1.79、2.75 和3.65 元，相对于昨日收盘价PE 分别为44、28 和21 倍，我们首次给予公司推荐评级。 |
