| 新股频频破发的情况近来大有好转。7月份以来，新股不仅无一破发，还遭到市场资金热捧，几乎上市首日都出现了大涨，新股的中签率也随之走低。 本周，两市将有4只新股进行网上申购，申银万国预计，本次2只中小板新股的网上中签率平均在1.1%；2只创业板新股的中签率则会降至平均0.35%的水平。 拟募资激增117% 从时间表上看，本周共有4家深市公司分别于周一、周二、周三进行网上发行。以冻结资金周期划分，网上申购仍然只能归为一个申购段，参与周一桑乐金发行的申购资金，将无法参与周二以岭药业的申购，以及周三龙力生物和新开普的申购。 虽然本周的新股发行数量与上周相同，但拟募资规模较上周出现大幅上扬。统计显示，本周4家公司的拟募资规模为23.67亿元，较上周4家公司的10.89亿元，增加了117.36%。 从7月11日已进行的3家创业板新股的申购情况来看，其合计网上冻结资金上升至1759亿元，单日申购增量资金五六亿元，申银万国分析师林瑾预期，申购资金将可能进一步回升。 此外，近期新股上市首日的较好表现也有望吸引更多资金参与一级市场发行。统计显示，今年上半年，沪深两市上市新股达到167家，首日破发的公司超过38%，上市后破发的公司接近八成。投资者戏称中签新股犹如"中弹"一样悲惨。而7月份以来，乾坤扭转，登陆市场的新股不但没有一只出现破发，而且还遭遇了市场资金的热捧，几乎上市首日都出现了大涨，新股的中签率也随之走低。 对此，不少投资者都认为打新股的好日子回来了。然而林瑾认为，新股上市溢价幅度虽有所回落，但仍远高于今年新股上市溢价的均值，短期一级市场的赚钱效应吸引着更多资金的参与，但目前新股的非理性高溢价应难以长期持续。 深圳证券交易所显然也关注到了上述情况，并于7月13日发布了警示，提醒投资者不要对新股进行追涨。从深交所金融创新实验室实证研究结果来看，2009年10月30日至2011年6月30日，中小板和创业板共有528只新股上市，首日买入的投资者5日后亏损面为61.23%，其中20%的新股首日买入的投资者5日后亏损面达100%，54%的新股首日买入的投资者5日后亏损面超过90%。 以岭药业毛利率最高 就本周4只新股来看，林瑾认为，其2011-2013年净利润的预测复合增长率均值约39%，其中，新开普的预期增速较快，达53%，其次为龙力生物；就毛利率水平比较，新开普、桑乐金、以岭药业均较高，2010年毛利率分别为52%、56%和66%，龙力生物则相对较低，2010年为22.55%，但其核心产品低聚木糖的毛利率高达60%以上，且毛利占比为64.55%。 "依据深市创业板新股的盈利能力、业绩增速、题材、亮点、流通股本等综合判断，适当调整各新股的网上申购资金量，在网上申购存在一定偏好，且申购偏好的偏离值不是特别大的前提下，我们预计本次2只中小板新股的网上中签率将相对较高，平均在1.1%；2只创业板新股则相对较低，平均在0.35%。"个股选择方面，在预期本轮新股上市之时，二级市场不会出现较大的系统性风险前提下，林瑾建议偏重参与龙力生物、以岭药业的申购；对于资金量极小的投资者，也可选择桑乐金进行申购，博取潜在的超额收益。 |
