提价推动服饰消费实现快速增长，成本回落有利后续销量回升。6、7 月为服装消费的淡季，高位的产品价格有可能持续带来抑制销量的担忧。但伴随8、9 月逐渐进入消费旺季，预计零售数据可回升并保持较快速的增长，全年行业增速有望保持20%左右。同时，棉价调整对于服饰消费是较大的利好，可望迎来部分品类销量的回升，这对于明年品牌公司的业绩增长形成一定的保证。 品牌行业：变革的时代，增长模式的革命。经营环境的变革将对品牌企业的运作产生深远的影响。与舒适、健康等内在生活品质相关的消费升级后端的行业正在享受品牌化的盛宴，以户外、家纺、内衣、童装、配饰等为代表，外延扩张的空间广阔，未来几年的发展将会更强劲，是行业投资选择时的优选行业；而发展相对成熟的消费升级前端的行业，门店从量的扩张向质的提高转型变得尤为重要。此类中主要推荐时尚休闲和商务休闲行业，时尚休闲公司在单店质量提升上表现较为突出；商务休闲公司的单店改进的空间较大。 品牌公司：重点推荐消费升级后端的行业，以及消费升级前端行业中有单店质量提升潜力的公司。家纺、户外、首饰等消费升级后端的行业，我们对龙头公司都进行重点的推荐，包括富安娜、罗莱、梦洁、探路者和老凤祥，非常适合作为战略性投资品种，坚持持续持有；消费升级前端的行业，推荐的是渠道结构利于长期发展或具有改进可能，且具备单店提升管理能力的公司，同时结合中报等催化剂，主要推荐美邦、七匹狼、九牧王等。 制造行业：选取具有创新、研发优势，对原材料波动有一定抵御能力的龙头。 首位推荐大杨创世，内销占比近年将持续提高，在有业绩催化的时点，可作为较好的投资选择；伟星股份估值有优势，投资机会主要看配合股权激励等的进展；华孚、鲁泰预计中报趋势仍不错，可结合棉价走势选择阶段性机会。
|
