未来三年全球MDI消费量每年新增超过30万吨，我国是主要增长地区。ICIS预计，未来三年全球MDI需求为492万吨、527万吨和565万吨，三年复合增速超过7%，每年新增消费量超过30万吨。而国内MDI需求将以15%以上的速度增长 (ICIS数据)，未来三年需求分别为150万吨、172万吨和198万吨，每年新增需求超过20万吨，占全球增量的60%以上。 公司将于2012年跃升为全球第二大MDI巨头。其中，公司占国内产能的比重将由2009年的46%增至2013年的70%，占全球产能的比重将由8.7%增至21%。 苯胺市场价格走低和苯胺自给率提高将提高公司MDI盈利能力。2010年底，宁波万华苯胺装置投产，华东市场苯胺价格跌幅超过10%，MDI和苯胺价差大幅上升。今明两年新增苯胺产能集中投放后，预计苯胺价格将持续走低。另外，公司苯胺自给率也将稳步提高。 预计公司2011、2012年按最新股本计算，EPS分别为0.92元和1.18元，对应PE为21倍和16倍，维持“推荐”评级。 |
