6月经济数据前瞻：通胀哀而不伤 时至年中，受到翘尾因素影响，上半年通胀压力洪峰也即将到达。通胀再露"峥嵘"之后，三季度将沦为"纸老虎"。 昨日国家统计局网站消息称，将调整经济数据发布方式，6月经济数据将提前2至3天发布。统计局表示，此举是为了减少统计数据泄露的风险。随着"数据保罗"们相继浮出水面，未来市场对于经济数据"众口一词"的情况也将很难出现。 国家统计局公布的"50个城市主要食品平均价格变动情况"显示，6月下旬，在受监控的29个规格品当中，有20种规格品价格较6月中旬上涨，占比69%。其中猪肉价格引人关注，与5月下旬相比涨幅达到15%。摩根大通预计，受到房租以及猪肉价格上涨等因素的影响，中国消费者物价指数(CPI）将进一步上涨至6.2%，再创年内新高。 6月经济数据将于9日发布，目前各方对于6月CPI判断趋于一致，"破6"已成共识。高盛亚洲宏观经济研究团队7日发布前瞻性分析报告称，6月份中国居民消费价格指数同比将上涨6.4%，人民币贷款规模将反弹至6000亿元水平。但下半年物价水平有望缓慢回落。就目前来看，央行管理通胀预期仍是宏观调控首要任务。 但对于PPI，机构存有一定分歧，从月初公布的PMI数据来看，中国输入型通胀压力得到缓解。海通证券高级宏观分析师李明亮说，考虑大宗商品价格回落，比如油价，有小幅度去库存的状况，因此判断6月PPI同比涨幅6.5%。 而国泰君安首席经济学家李迅雷则认为，根据商务部数据显示，6月前两周生产资料价格相对于5月环比上涨0.3%。6月中上旬港口期货价格相对于5月环比上涨0.1%；因此国泰君安预计6月PPI环比涨幅为0.3%，同比涨幅为7.2%。 从已经发布的经济数据来看，猪肉价格与房租价格快速上涨是导致6月CPI再创新高的主要原因。目前，食品价格与居住价格在CPI统计中占据权重地位。未来食品价格与房租的走势，也将决定三季度通胀形势。目前猪肉价格经历一轮快速上涨以后，已经与牛肉价格相同，目前并非是猪肉销售旺季。 随着各地冻猪肉储备的抛售，猪肉价格在三季度将出现企稳回落。房租价格能否保持持续上涨的势头目前争议较大。分析指出，限购令导致部分刚性需求被迫转向房屋租凭市场推高房租价格。房租价格企稳，还需国家出台具体措施。 时至年中，受到翘尾因素影响，上半年通胀压力洪峰也即将到达。下半年通胀形势要乐观很多，三季度通胀或有反复之后，将出现较快回落。有学者对于1998年至2008年十年间通胀数据研究显示，恶性通胀在中国呈现周期短、爆发快的特征。相比恶性通胀，中国通缩问题较难治理，这与调控政策已经居民消费习惯不无关系。 7月7日央行上调存贷利率25个基点。5次加息过后从中期来看，3.5%的一年存款基础利率，已经达到合理利率水平一线。李稻葵预计下半年通胀可回落至4%，三季度通胀也将沦为"纸老虎"。未来只需1-2次加息，负利差局面就将明显改善，明年一季度之后或将结束"负利率"。 从短期而言，通胀形势越发严峻，但是从中长期来判断，调控政策延后效应正在消除，效果已经得以体现。通胀与经济下滑三季度仍可能再露"峥嵘"之后，通胀退潮随之而来的是紧缩政策导致通缩预期的升温。（.世.华.财.讯） |
