我们重申对于长盈精密的“买入”评级，基于以下几方面原因：
1、 手机产业链本土化，本地配套需求大；
2、公司已有客户和潜在客户多，下游需求空间大，公司2010营收不足5亿元人民币，短期内难见到瓶颈；
3、公司产品线逐渐丰富，增加了业绩的成长弹性，东方不亮西方亮；
4、公司的竞争优势体现一方面体现在快速的开发模具上，一方面体现在快速的响应时间和成本优势上。
公司的劣势在于规模仍然偏小；
5、毛利率应该比标准产品高，未来可能会下降，但不足以成忧虑；
6、公司成长坚实，是电子板块乃至创业板中少有的高成长公司。
我们预计2011~2013年EPS分别为0.93元、1.44元和2.04元，按照2011年7月6日28.60元的收盘价计算，对应未来两年动态PE分别为31×、20×和14×。公司成长性显著，我们维持公司“买入”评级，给予公司2011年35倍市盈率，对应价格为32.68元。
风险提示：
下游强势客户压价导致毛利率下降；人力成本稳定上升，原料成本上升。 |
