传闻：开滦股份（600997）集团整体上市步法加快
点评：去年煤化工产品销量大增的开滦股份2010年实现营业收入151.5亿元，较上年增长38.06%；归属于母公司股东的净利润8.7亿元，较上年增长5.57%。营业收入同比增加41亿元，主要是由于部分煤化工产品的产销量增加、产品售价上升。未来短期内，公司主要推进煤化工产业链条延伸。
2010年，公司积极推动了15万吨/年己二酸项目、6万吨/年聚甲醛项目、曹妃甸百万吨级煤焦油深加工项目一期工程，20万吨/年甲醇燃料一期工程项目的合资合作及前期准备工作，继续完善公司煤化工产业链条。以上项目陆续投产，不过短期利润贡献不大。本部两个主力煤矿产量增长空间已十分有限，公司收购的山西省以及加拿大煤矿陆续释放产能。倡源公司今年能够达产，煤炭产量为90万吨。加拿大盖森煤田200万吨项目和墨玉河北部煤田300万吨项目，预计贡献收入主要在2012年后。公司成长性较弱。公司现有产能860万吨，预计公司现有煤矿将在2011实现达产。公司另有在加拿大的500万吨/年产能的待建焦煤矿，预计该矿将在2013年后投产。
母公司在河北约有产能为2100万吨/年的成熟煤矿可以注入上市公司，相当于公司目前产能的2.6倍。如果母公司整体上市成功，预计公司2011年的每股收益将增加69%-118%至1.39-1.80元（相当于目前12-16倍的市盈率）。目前认为母公司整体上市的可能性较大，但时间上仍然存在两个障碍：一是采矿权价款的缴纳；二是母公司的少数股东利益的调节。 |
