一、本次发行情况 3只创业板新股于6月27日进行网上申购。 冠昊生物(300238)：公司是一家从事再生医学材料及再生型医用植入器械研发、生产及销售的高科技企业。其产品具有良好的组织相容性并能诱导机体组织生长，解决了目前很多临床植入产品普遍存在永久异物带来的问题，能极大改善病人的术后生活质量，是新一代的医用植入器械。公司目前已有生物型硬脑(脊)膜补片--脑膜建、胸普外科修补膜--体膜建、无菌生物护创膜--得膜建三个膜类产品获得国家药监局准产注册。 东宝生物(300239)：公司是中国领先的明胶生产企业，同时也是真正掌握小分子量胶原蛋白制备技术并能够稳定实现规模化工业生产的少数企业之一。公司主要经营明胶系列产品以及小分子量胶原蛋白的研发、生产、销售。公司成功研发出以双90优质骨明胶为原料、采用“酶解法”生产分子量集中分布于500-4000道尔顿且平均分子量在2300道尔顿左右的小分子量胶原蛋白技术。 飞力达(300240)：公司是国内IT制造业最专业的现代物流服务商之一。公司的主营业务为设计并提供一体化供应链管理解决方案，由综合物流服务和基础物流服务构成。经过多年发展，公司开始为全球第一大笔记本电脑品牌商—宏碁提供一体化供应链管理服务，已成为其指定的大中华地区唯一品牌商VMI模式物流服务商。 二、新股上市首日表现回顾 沪市大盘股：最近上市的文峰股份、三星电气与蓝科高新首日涨幅分别为-8%、-3%和27%(按均价计算)。新近上市的蓝科高新首日表现良好，扭转了此前沪市新股连续破发的态势。价格低、估值合理且具备炒作题材是蓝科高新首日大涨的主要原因。 深市中小板：最近上市的三批中小板新股首日平均涨幅(按均价计算)分别为7%、7%和-2%。由于定价趋于理性，破发风险明显降低。近期上市的三批共计8只新股中，仅有3只新股破发。 深市创业板：最近三批创业板新股首日平均涨幅(按均价计算)分别为23%、21%和10%。由于创业板新股定价明显回落，因此上市首日表现逐步好转。最近上市的三批新股中仅有一只首日破发。 三、网上申购策略分析 1、网上申购总体情况 6月27日3只新股网上募资额合计7.93亿元，最多可以动用申购资金77.34万元。 申购资金于30日解冻，将错过29日发行的两只中小板新股。 2、新股申购建议 从基本面来看，冠昊生物值得重点关注。公司是我国再生型植入医疗器械领域的领军者，主导产品生物型硬脑(脊)膜补片销售收入约占整个硬脑膜市场消费额的 40%，国内市场份额第一。公司储备产品较为丰富，将受益于植入医疗器械行业的持续快速增长。 从业绩一致预期所显示的成长性来看，冠昊生物与东宝生物预期明后两年平均业绩增速分别为34%和36%，成长性良好。飞力达成长性略为逊色，预期增速为32%。 以下进行估值分析。冠昊生物发行价对应23.8倍的动态PE和0.7倍的PEG(按2011年动态市盈率与2012年、2013年平均预期业绩增速计算)。其可比公司乐普医疗、鱼跃医疗与新华医疗平均动态PE为37.3倍，平均PEG为0.9倍。可见冠昊生物的估值优势较为明显。 值得一提的是，东宝生物发行价为9元，是创业板推出以来发行价最低的股票，也是融资规模最小的股票。这一特征或许会受到部分资金的关注。不过，公司自身与所处行业均缺乏亮点，我们不建议谨慎的投资者参与申购。 综合以上对基本面与估值的分析，建议投资者重点申购冠昊生物。 |
