光大证券认为，在鸡苗价格超景气背景下，公司业绩有望上行。作为国内最大的肉鸡苗生产企业，当前较高的鸡苗价格给公司业绩带来较大的想象空间。下半年鸡苗价格走势，取决于供给端释放。商品代鸡苗的量决定于父母代鸡苗的供给。父母代鸡苗今年一季度一度突破24元，出现较强的补栏。从父母代鸡苗补栏到商品代鸡苗出栏往后要推27周左右，大概到8-9月份。考虑到三季度节日因素，鸡苗价格有支撑。 除鸡苗外，民和还拥有2000万羽的鸡肉屠宰产能。2011年以来，鸡肉价格一直保持上涨趋势。从2010年下半年以来，随着鸡肉价格的不断上涨，公司鸡肉制品毛利率不断提升，2010年为5.52%，预计当前毛利率已达到8%左右。 综合来看，光大证券预测公司2011-2013年净利润分别为1.47亿、1.94亿和2.44亿元，3年复合增长率约为29%。假设公司2012年完成增发4500万股，考虑增发摊薄，2011-2013年对应EPS分别为0.96元、1.27元和1.60元。光大证券指出，在鸡苗价格高企的背景下，公司的业绩超预期是大概率事件，给予公司“买入”评级。 |
