公司下半年将加大千元以下3G智能终端推广力度，并加大低价套餐政策推广力度，全年2500万3G发展用户数目标不变。全年来看，盈利环比好转的趋势不会发生改变。我们预测公司2011-2013 EPS为 0.07 元、0.22 元、0.43 元。 我们首先以收入费用的配比原则恢复终端补贴2 年分摊的会计政策，其次再结合国际通行的EV/EBITDA 方法反推，得出公司合理EV/EBITDA 为5 倍，而当前EV/EBITDA 仅4.4 倍，反推合理价值应为7元，我们将其上调为“强烈推荐”评级。公司资源优势以及目前基本面没有改变，目前价位已经接近本轮上涨的起点5元附近，配置策略上我们认为5元之下可放心买入做长期配置。 |
