市场在进一步恐惧的局面下，股指很快回补了2650点的前期缺口，而在接触到2600点支撑的情况下，股指似乎看起来有反弹的过程，但是量能过小和热点板块轮动过慢，这样会导致行情仍要很长时间才可以恢复，在近期的政策似乎不能有效的放松，和上调准准备金的上限中的上限，这样担心加息的局面会更加浓重，周边的国家都在纷纷的加息和6月份的末端，美国的重新货币政策将使得全球市场重新变动，故此，近期市场仍要反复无常的动荡，虽然市场在持续下跌，但我依然坚持2季度没戏。 从市场的运行路线来分析，前期我们反复告诉大家的一个重要的中期趋势线支撑的计算，从1664点到2319点的线支撑计算，本周是2712点的，可见现在变成了明显的技术压力了，而到了6月份的月末的压力在2720点的上下，这个就是我们可以预知只要6月份收盘的月线不能收复2720点，那么本轮行情的震荡后，依然有进一步下跌的过程，而我们再来看看周线和月线，是明显的下跌中继的标准形态，所以在近期只要政策不放手，还未不确定，趋势都不可能出现明显的趋势，这点一点要注意，不仅是技术和量能的来分析大盘的问题，为是从经济和业绩来双向考虑市场的进一步调整因素，而单纯的比较的来看，08年10月28日，上证指数的动态市盈率是12.42倍，上周五上证指数的动态市盈率是12.68倍，换句话说今天的2641和08年的1664是可以等量齐观的，但墓前处于不同的时间周期的经济体系，6月份是个重要的美国货币时间节点，而8月份是华尔街对于自己的国债的问题更加确定的处理，故此在这段时间，尤其是6-9月份的这段时间，更加使得行情动荡化和反复不定。 为什么我们反复讲，不要简单的看K线和图表，虽然超跌但下跌的空间依然具备，因为从近几周央行公开市场的操作来看，已经是连续五周净投放，总额达到4070亿元人民币，其中上周仅发行了20亿元央票，净投放更是达到了1130亿元，这说明央行其实也知道市场资金面较为紧张，再度提准也是无奈之举。由于目前央票发行一二级市场利率倒挂，央票这一工具回收市场流动性的功能基本丧失，值得注意的是，上周3个月期央票发行利率一改此前走稳的态势，上升了8个多基点，使得市场加息预期更为浓烈，预计在加息预期兑现之前，市场是很难出现大反弹的局面，而在这样的前提下，使得股指在近期应该具备恐慌加大的可能，换句话说，恐慌不加剧，市场就不能很快见底理想的底部，所以，注意近期不断新低后，市场是不是能出现大面积的恐慌出现，换句话，政策不放手，就是保持头脑，不要轻易出手。 沃恩从大的宏观的来看，估计6月份也是最高的一些数据出现，传导通胀高举的局面下，市场是很难出现明显的转市迹象，但市场的资金和市场外的资金明显在博弈中逐渐迷茫，例如市场外的资金市场已转向拉存款，特别是在月末的时候。于是，银行就大量地向储户推荐短期理财产品，还有一些房地产信托基金也开始浮出水面，再加上民间借贷利率高企，这三者就吸纳了大量的短线流动性，也分流了部分股市资金，致使市场进入到不断的负面恶性循环，在这样的大局面下，市场目前依然在冰冷时刻，看起来阳光离你很近，但最冷的时刻似乎还没有到来，在这样的大前提下，市场进一步震荡反复是近期的常态化，但机会可能是逐渐减少，而市场在短期内很可能出现集中的放大恐慌和割肉的迹象。 总之：市场在预期中反复走低，而近期我本人不会因为下跌而改变2季度没戏的看法，而根据近期的国内和海外，未来迎来的3季度也是一个过渡时期，机会也不会好到那里去，在超跌后，明显的机会只能在个股上做波段，死死的坚持并不一定是在超跌后的最好操作守则，在政策不变和海外不确定的前提下，市场的政策敏感度将逐渐升温，这点要时刻注意。 |
