去年以来，国际金价一路走高，只在今年5月份出现宽幅波动。目前国际市场黄金的价格已经高至1574美金/盎司，去年黄金的价格仅是1000-1100美金/盎司左右。 而国内不少公司也涉金频频。而山东黄金和中金黄金这两大黄金巨头2009年的勘探权面积就已经超过6个马耳他。 山东黄金增发收购大股东矿权 山东黄金(600547.SH)和中金黄金(600489.SH)无疑是国内黄金行业的龙头。最近两大黄金巨头一个进行了定向增发收购，一个进行了矿区生产规模的扩建。 山东黄金定向增发的公告今年4月23日已发布，目前仍在进行中，中银国际行业分析师预计：公司可在今年底或明年初完成增发。 根据公告，山东黄金拟以46.8元/股的价格，定向增发不超过1.2亿股，欲募集资金56.2亿元左右，用于收购新立探矿权、寺庄探矿权和东风探矿权三个探矿权以及归来庄金矿公司69.24%股权，并增资莱州公司建设三山岛金矿8000吨/日扩建工程。 但据了解，此次增发收购的三个探矿权以及扩建工程短期内对山东黄金的利润贡献有限。探矿权仅是允许两三年内对该区域矿产的勘探，因此收购的三个探矿权短期内无盈利贡献。而三山岛金矿8000吨/天扩建工程建设期需要3.5年，短期内也无盈利贡献。 唯一能提升业绩的是收购归来庄金矿公司69.24%的股权。归来庄公司拥有露天和井下两个采矿区，许可采矿面积为0.2156平方公里。金矿资源储量为矿石量2092866t，金金属量16264.3㎏，金平均品位7.77g/t。同时，归来庄金矿尚有在采矿许可证范围外已经探明的金金属量4937kg，平均品位为6.37g/t。 中银国际预计：“归来庄公司的黄金产量约1吨多。2010年，归来庄公司实现净利润1.86亿元，按照69%的权益计算，约占公司2010年净利润的10.5%。” 本次增发收购后，山东黄金的黄金储量可增加314 吨至643吨，几乎翻番，权益储量增加308吨至603吨。 长江证券分析师预计，2011年山东黄金的自有勘探储量有望增加约30吨。此外，集团仍有黄金资产注入。 中金黄金原矿区挤出11吨储量 另一黄金行业巨头中金黄金，近期的投资动作是扩建矿区生产规模。根据该公司5月26日发布的公告称，中金黄金下属子公司鑫泰黄金通过对矿区内资源储量进行详查，新增金金属资源量/储量11165.4公斤，平均品位2.71克/吨。因此现拟对公司生产规模进行扩建，设计矿山建设规模为1500吨/日，工程施工周期为3年，项目建设总投资33689.30万元。 根据公告可知，中金黄金后来详查出来的11吨黄金，平均品位并不算高。有业内人士分析认为，中金黄金的此次扩建，公司的金矿储量并未有明显增多。实际上“是生产工艺的提升，提高了原矿区黄金的利润贡献率”。 由于扩建的时间周期为3年，短期内该部分在原矿区基础上提炼的储量，也无法立竿见影提升业绩。 一位多年从事黄金行业研究的券商研究员告诉记者：“黄金矿有专门的部队去勘探，不是说想找就立马能找到的。所以目前很多黄金行业的动作一般是收购矿产，或者是在原矿区资源的基础上提高提炼能力以增加利润贡献率。” 取得探矿权不意味着利润 目前触金的上市公司还有中润投资(000506.SZ)、荣华实业(600311.SH)以及啤酒花(600090.SH)。综观这些公司，涉金业务大多为取得探矿权，短期内对公司业绩的提升效果不大。 中润投资从成立伊始就确定房地产和黄金矿业两手抓，近期的一项收购在5月12日。公司公告称，中润矿业将出资7113.69万元分别收购四川平武中金矿业和西藏中金矿业各52%的股权。 据了解，平武中金目前拥有一个采矿权和两个探矿权，其中采矿区面积为0.2979平方公里，保有资源储量47.6万吨，平均品位3.26千克/吨。而两个探矿权的勘查面积分别为8.4平方公里和60.91平方公里，前者已查明金矿带8条，但储量未经有关部门核实备案。 上海一位有色金属行业分析师认为：“探矿权短期内难以看到成效，而且有一定的风险。中润投资的这次收购价值在平武中金的一个采矿权。” 荣华实业目前拥有肃北县金山金矿和警鑫金矿，合计保有金9.7吨，银95吨。金山金矿设计日处理能力为2000吨，全部达成的产量约为1.7吨/年，产能利用率约为70%。 目前传闻甘肃阳山金矿将注入荣华实业，但该消息没有得到公司相关负责人的回应。 啤酒花涉及金矿的业务也仅是获得了探矿权。啤酒花在去年年底的公告称，公司获得新疆维吾尔自治区国土资源厅颁发的5个矿产勘查项目许可证。 上海一位有色金属行业研究员告诉记者，探矿权和采矿权有很大的区别，“探矿权只是允许两三年内可以在这个地方探矿，这是一种推断性储量。推断性储量与实际的储量存在一定的误差。” 比如辰州矿业(002155.SZ)，就在4月11日公告停止IPO的募投项目，就是探矿效果不理想。陶金坪矿区深部勘探及周边普查项目初步勘查的情况以及鑫达金矿项目探矿情况不理想，为控制投资风险，终止了上述项目。 据了解，在勘探到矿产资源后，还要向国家相关部门报备，补缴采矿费，优质矿产采矿费也是很大一笔数目。 “当然，也不排除公司会在这之前私下探矿，有矿再去拿探矿权。”上述研究员补充道，“只拿到探矿权，短期内对公司业绩的提升不会有任何的价值。” |
