汽车行业稳步发展，零部件市场面临"配套+售后"双重扩容。2010年汽车销量1804万辆，汽车保有量8500万辆，实现技术突破的零部件空间广阔；我国汽车保有量剧增，售后市场的规范管理势在必行，售后市场空间拓展零部件成长空间。 目前国内车灯市场的外资占比超过74%，占据主流合资品牌车型，近年以星宇股份(18.73,-0.48,-2.50%)为首的内资企业正实现快速替代，已经进入主流合资品牌配套体系，并陆续介入高利润的前照灯和后组合灯；车灯是汽车美观件和易新件，新产品更新频繁，毛利率较易维持。 公司呈现明显的客户和产品结构双重提升趋势。随着公司竞争实力的提升，经历多年的市场培育，新增优质订单呈现加速趋势：一是前照灯和后组合灯的订单数量增加，二是为高端车型配套的订单数量增加；公司的单车配套值有望由568元/辆向1000元/辆提升。预计，客户产品结构上升和产能释放助推公司业绩爆发增长，2011年增速47%，2011～2013年实现复合40%的高速增长。近期主要催化剂包括新增高端车型前照灯和后组合灯订单、横向和纵向并购。 中投证券预计公司2011～2013年实现每股收益为0.85元、1.24元和1.72元，给予公司目标价25.50元，维持"强烈推荐"评级。 |
