■申银万国：省广股份（002400）
估值水平极具吸引力 投资要点：收购持续提升公司盈利水平。3月份公司收购重庆年度51%股权，5月份低价收购旗智公司51%股权，两者合计提升公司2011年EPS20.1%。公司拥有客户资源，被收购方在汽车领域公关经验丰富，两者结合有助于显著提升公关业务收入。 合资成立合力唯胜，布局体育营销领域。合资方北京昊月星涛公司在体育领域拥有较多资源和关系，而公司在营销领域拥有出色的策划和执行能力，双方合作尝试体育营销，预计未来将成为公司又一利润贡献来源。 投资评级：我们认为，由于公司客户资源优势明显，当前公司估值水平已极具吸引力，上调评级至"买入"，目标价30元。 ■中银国际：长园集团（600525） 行业景气度高 投资要点：公司从较为单一的热缩产品发展成以热缩材料、电网设备、电路保护为主和以股权收购和资本运作为辅的产业集团架构。 主营业务受益行业高景气度，发展势头良好。公司热缩材料、电网设备、电路保护发展势头良好，热缩材料和电路保护受益消费类电子行业不错的需求形势和高端领域进口替代拉动，电网设备中的配网一次设备受益于智能中低压行业高景气度拉动。 投资评级：考虑目前行业估值水平，给予2011年40倍市盈率，目标价至13元，维持买入评级。 |
