日前中信证券(600030)董事会通过收购里昂证券及盛富证券议案。里昂证券在亚洲各主要市场的经济业务和研究业务均名列前茅。收购完成后，中信证券将成为其第二大股东。盛富证券业务范围涉及美国、日本和中东，完成股权收购后，中信证券可以通过持股比例，间接搭建公司在亚太及欧洲的经纪业务平台。此次收购合计3.74亿美元，折合2010年PB为2.02倍。统计目前欧洲、北美及香港地区上市的独立券商，平均PB为1.6倍。中信收购价格溢价率约26%，属于合理范围。中信证券转让中信建投及华夏基金股权后，资金充裕；收购后，可提高资金效率，提高未来几年ROE。不考虑转让股权的一次性收益，预计2011、2012、2013年EPS分别为0.63、0.64及0.66元。鉴于公司的龙头地位、明确的战略定位及有效的执行力，给予中信证券推荐评级。
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