| 国际板五大猜想 从5月下旬开始，国际板的设立提上议事日程，国际板成为市场万众瞩目的对象。对于即将面市的国际板，靴子落地之前，任何推测都属于猜想。国际板设立是证券市场的大事，它的市场影响是长远而深刻的。就其短期影响来说，我们可从以下方面多做一些关注。 （1）国际板设立对二级市场有何影响。对二级市场有重大影响的信息，无非有两类：一是预期信息，二是意外信息。预期信息的影响跟消息的利多、利空性质成反向关系，而意外信息的影响成正向关系。就目前来看，国际板如此快地提上议事日程，多少出乎市场的预料，属于后一种情况。因为在年初的证券期货监管工作会议上，尚福林主席提到国际板，他的表述是"研究制定国际板制度规则，全面做好有关技术准备，推进国际板建设"，给人的感觉是做一些准备，而不是现实推进。但在陆家嘴(600663)高峰论坛上，"做准备"变成了"开始实施"，这是出乎市场预料的。由于设立国际板是制度性扩容，对供求关系来说，属于利空消息。所以，设立之前市场做正向反应，会应声下跌，但面市之后，就成为预期消息，市场很可能会遵循利空出尽是利多的规律，形成拐点止跌回升。 （2）国际板设立将在何时推出。我们以第一家IPO正式出台为标志，以上半年、第三季度、第四季度为短、中、长三个时间节点，尽管现在舆论的风声很紧，感觉国际板即将呱呱坠地，但考虑到规则的制定和发布还需要时间，可以推断正式面市应该在第三季度比较合适。太早了，比如6月份就推出，很多制度和办法还没有发布，这不大现实；太晚了，比如到第四季度才开始推出，似乎又不大符合现在舆情。因此，在7-9月份推出国际板，恐怕是大概率事件。对于二级市场来讲，投资者希望靴子早点落地，迎来"国际板拐点"，这还要耐心等一等。 （3）第一家国际板公司来自何方。综合各方面因素的考量，来自香港地区的可能性最大。排在其次的应该是台湾地区，接着才是欧洲和美国。相对来说，来自欧美的可能性是比较小的，欧美企业直接到中国大陆来融资和上市，从文化、政治和经济方面因素综合考虑，还有一定的难度。所以，第一家上市公司很可能会来自香港地区。 （4）第一家国际板公司会来自哪个行业。相对来说，来自于第三产业的几率是最大的。毕竟对传统制造业而言，世界市场基本瓜分完毕，第二产业的发展相对比较平稳，不会有很强的融资和上市需求。相对来说，第三产业在融资和需求方面有很大的动力。考虑到融资冲动和企业的经营规模，第三产业中银行业出现第一家国际板公司的概率最大。 （5）第一家公司是大盘股还是小盘股。国际板是一件大事，一个再小的国际性企业也不会小到哪里，不大可能出现找一家创业型的小公司作为国际板第一家公司的可能性。所以，第一家上市公司融资的规模不会小，对二级市场的影响也不会小，这一点是可以肯定的。 总之，国际板可能在第三季度推出，第一家公司可能来自香港，可能是一家银行上市公司。这样，二级市场应该还会有一段沉闷的筑底过程。(.新.民.晚.报) |
