| 国泰君安17日发布中材国际(31.25,-3.44,-9.92%)（600970.sh）09年中报点评，建议“增持”，具体如下： 上半年实现收入73亿、同增11%，净利润3.2亿、同增116%，EPS0.75元。第2季度实现收入44亿（占上半年收入60%）、同增9%，净利润2.1亿（占上半年净利润66%）、同增155%，EPS0.50元。 上半年新签订水泥工程合同94亿（上年同期286亿），签订国内合同56亿（上年同期54亿）、国外合同38亿（上年同期232亿）。受金融危机影响国际新签订合同下降明显，国内相对稳定并超过国际。 上半年国内收入同增9%、占公司总收入39%，毛利率20.5%、同比增加2.5个百分点，国内毛利占公司总毛利66%。境外收入同增13%、占公司总收入61%，毛利率6.8%、同比下降1.1个百分点。 水泥生产线安装、机械装备制造、设计、监理、技术服务和转让上半年收入分别增速为14%、10%、3%、84%、68%，占公司收入比分别为36%、60%、2%、0.1%、1%，机械装备制造占收入最大。 水泥生产线安装、机械装备制造、设计、监理、技术服务和转让上半年毛利率分别为3.0%、15.2%、68.2%、50.8%、29.6%，上述业务毛利率同比分别增加-0.5%、1.2%、6.6%、-1.5%、-54.3%。 营业、财务费用同比下降56%、467%，导致三项费用率同比下降1.9个百分点，管理费用率同比增加0.6个百分点。少数股东损益同比下降28%、占利润总额比下降至13%。所得税率同比下降1.7个百分点。 公司新签订合同下降预示着未来一段时间业务进入稳定增长期，下半年若全球经济复苏有助于新签订合同回升，归类出口复苏主题。预期2009-10年EPS为1.73、2.11元，同增135%、、22%，建议“增持”。 |
