| 受上周五3部委官员讲话刺激，本周两市双双高开，然而在短暂冲高之后，指数即开始快速跳水，进而引发多米诺骨牌效应，全周出现单边大跌的势头。从盘面看权重股下挫是大盘直线下跌的主要推手，石化双雄、钢铁、煤炭、有色、金融走弱极大拖累指数，上证指数一举击穿30、40天线，直奔60天线，至收盘时，离该线只有一步之遥，由于指数大跌，全周可圈可点的亮点不多。本周值得关注的是地产板块，该板块自7月份以来饱受政策面利空影响，调整幅度相对较深、时间较长，但是从本周盘面看有企稳迹象，尤其是深圳方面的地产指数，全周只出现微跌，从而避免深市出现沪市那样的大跌。宏观经济数据公布是影响本周行情的重要力量，从公布的数据看，基本符合预期，但是也出现一些对市场不利因素，一个是固定资产投资增速明显放缓，另外7月份的新增信贷规模3559亿元，环比大幅下降77%，7月份月银行间市场同业拆借月加权平均利率1.32%，比上月高0.41个百分点，显示市场的流动性已有明显收紧。对于政策面收紧担忧与前一段时间内涨幅过快过大产生共振，是本周大盘大跌的两个主要原因。 毋庸置疑，管理层的态度在目前对市场的影响具有举足轻重的作用，因此有必要弄清楚管理层的意图。虽然管理层的表态口口声声要保持宽松政策不动摇，我们认为这也是其真实想法，但是相当多市场人士对此理解却出现明显偏差，这样偏差出现在两方面，第一是宽松程度，第二宽松政策适用对象。首先投资者理解的宽松已远远超过管理层预期的范畴，把宽松理解成上半年的泛滥，而这显然已成过去，未来不可能重现上半年的状态，所以市场心理难免产生极大的落差。第二，应该来说，今年上半年实体经济与泛资本市场状况可谓冰火两重天，一方面企业利润还在下滑，中小企业生存境况依然艰难，就业压力未见有较大起色;另一方面，泛资本市场包括股市、楼市、大宗商品市场却如火如荼，火爆异常，泡沫化迹象明显。所以管理层宽松的政策是针对实体经济部门，用来扶持实体经济发展，而不是用来支持资产价格博弈，所以对于虚拟经济恐怕是以防范为主，把问题解决在萌芽状态。政策面的调整对市场恐怕还将对产生比较大的影响，本次市场的调整虽然不是改变上升趋势，但是将在较大时间和空间上延缓这种趋势，而且这种调整状态相信也是管理层所乐意见到的。 展望下周，我们认为指数可能处于探求市场短期底部的阶段，一旦寻得短期底部，市场存在反弹要求。首先，指数已接近3000点整数关口，这个点位应该有较强的支撑作用。其次，从盘面看，权重股在周后期跌幅相对于中小盘股，表现在板块排名上权重板块排名普遍靠前，而且在周四、周五尾盘，分时图上，代表权重股表现的白线明显强于黄线。加之之前权重股普遍跌幅较大，存在超跌反弹要求，所以我们认为在3000点附近应该会出现一定程度的技术反弹。 策略上，在别人都出现恐慌情绪时，我们可以适当贪婪，当然注意不要过头了，从逻辑上看，如果认为指数可能有反弹，那么这样的力量应该来自于前期领头的超跌股，因此，下周可以适当配置部分资金分批介入权重股。从持股时间看，对于一些前期涨幅较大的板块，比如资源类板块，以短线为主，逢低介入，逢高可以出货。对于一些相对滞涨、基本面改善、预计半年报业绩有提升的板块，如汽车板块，可以中长线持股。风险控制很重要，在指数还未企稳情况下，应该把仓位保持在低水平。短线仓位最高控制在2成左右，中长线资金可以逐步提高，但目前还是控制在3成左右。 板块方面，我们建议关注房地产板块。从公布的数据看，主力自1季度就开始战略性增仓，在2季度则集体大幅增仓，也就是说主力介入地产板块还是相当深的，统计机构对后市看法，多数还是很看好未来的房地产市场及房地产板块，前期板块下跌较大可能是主力进行技术性减仓。从本周盘面看，地产板块明显强于大盘，表现出很强的抗跌性，期间甚至出现多家个股涨停，我们认为，下周地产板块或将挺身而出，力阻大盘直线下跌进而拉动反弹。 |
