| 本周大盘出现了本轮反弹调整较为强烈的一周，全周下降趋势较为明显。周中的两次反弹均形成了下跌中继，后面都迎来了中阴线。上证指数在本周连续破掉多个整数大关，截至本周收盘上证指数报收于3046点，全周下跌-6.55%。两市成交水平在本周大幅萎缩，故我们认为现在出现的下蹲，有可能迎来后市更好地起跳。 首先，调整前夕主力仓位较重，后市存在自救的可能。就保险资金而言，其操作风格历来是较为稳健。07年上证指数6124点见顶，但保险资金早在5500点扮演“空军”角色。就整个市场的“阳光主力”操作而言，我们有理由认为目前只是上升途中一次幅度较大的调整行情。 其次，3500点附近之所以出现宽幅震荡，主要是投资者担心目前基本面环境难以支撑高企的股价。从上证指数底部计算已达翻倍的反弹行情，部分板块、部分品种确实存在泡沫，但仍有部分品种没有收到市场肆虐的炒作。尤其是中报出现复苏现象的品种，未来难以出现大幅度下降的可能。市场在没有出现整体泡沫之前，还不会一个大顶的行情。 最后，技术上看，月线的七连阳，调整的要求较为强烈。通过进入本月以来的调整，月线的5月乖离明显减小。2800点至3000点一带，是上证指数重要阻力位置，快速的突破也需要一个回踩确认的过程。所以我们贸然地宣布中线行情的结束还维持尚早。 综上所述，大盘在短期急跌以后，反弹的预期尤为强烈。但经历过这次深幅调整后，市场讲更加冷静，行情分化的程度将更加强烈。目前上升趋势完好，中报业绩优于市场预期的品种，后市仍然具备走高的可能。但中线趋势破位，业绩继续下滑的品种将很难逾越前期高点。故我们认为，目前行情的深幅调整，对于投资者而言是一个较好的调仓换股的时机，未来的行情很大概率要靠业绩来主宰。 |
