| 集运行业自08年经济危机的全球化以来，遭遇了前所未有的困境。09年上半年，集运行业即期市场的运价同比下跌50%-60%。在可以追溯到的历史数据看来，是近15年来最严重的一次下跌。 自二季度起，关于船东提价的新闻报道频度越来越高，投资者较常提到的问题之一是：这种全行业的提价行为可持续吗？ 我们从集运市场自身的运输特质简要分析了市场的提价行为。我们认为，相较油轮和散货运输市场，集运船东并不是运价的被动接受者。 集运行业的竞争形态不同于散货和油运市场。由于市场的运力集中程度更高，并且船东的运营模式是采用班轮的形式，对运力的进入、退出以及自由调配形成了壁垒。在集运市场上，船东的运力控制和议价能力都高于其他两个市场。 目前，集运市场的部分航线运价处于盈亏平衡附近，部分航线仍在亏损之中。我们认为在这样的市场状况下，船东对于运力的调节不会放缓。 对于市场对闲置运力重新进入市场的担忧，我们的观点是，集运与散货、油轮运输不同，船东需负责对运输需求的组织，和舱位使用率的管理。而贸然增加运力投放，会大幅增加船东的单箱运输成本。因此，闲置运力对运价的压力并没有市场想象的那么大。 本文中没有讨论涉及需求层面的问题，日后将撰文另述。 航运版块内，涉及集运业务的上市公司有中海集运和中国远洋。 |
