| 核心提示：我们认为如政策倾向性有所调整，由保增长向调结构发生转变的话，那么主流热点结构也必然会发生相应改变。而调整选股原则，应对新的阶段性格局，则是当前的主要任务之一。不过同时值得强调的是，这仅仅是阶段性选股原则的调整。 一、非周期性 在调结构的过程中，产能过剩的周期性行业受到的打压最突出，而非周期性行业则可以幸免。 从政策风险的角度来看，非周期性行业本身就占据优势。相比钢铁、煤炭等一些和保增长密切关联的行业来说，诸如服务和创新等之类的非周期性第三产业往往不会受到政策冲击，并还受到相关政策的扶持。 二、最值得关注的领域是新经济 在很大程度上来说，调结构的主要目标是压缩传统的高消耗型产业发展空间，而需要催生一些新兴的低消耗产业来替代这些产业留下的空间。尤其对于我国来说，保持持续增长从而为社会提供就业岗位始终是管理层追求的目标，单纯的淘汰落后产能显然就不符合之一目标，唯有大力催生一些相关的新型产业发展，弥补传统产业留下的空间，才能够保持经济和社会的均衡发展。 这其中实际上蕴含着两个主题。一是重组，即加速重组来整合传统的产业结构;二则是部分新兴产业的高速发展以替代传统产业。我们认为从政策倾向性来看，显然第二个主题更符合政策主题，并且也更容易受到市场的充分关注。 因此，在非周期性板块中，我们又要充分关注一些新经济(不能仅仅局限于新能源，但是和新能源相关优先)的个股板块。 三、利用产业资本运作原则选股 实际上，正如我们万隆证券网年初所提到的，产业资本的运作积极性将是主导行情主线发展的重要推动力之一。其中最主要的参考指标则是股东结构、大股东本身是否有足够的市值管理动力以及当前是否有一些促发大股东动机的催化因素。 应该说，在符合主流格局环境的背景下，挖掘大股东市值管理动机强烈的个股，能够获得更佳的超额收益。因此，在选股的过程中，也不能不重视。 |
