| 销量无忧，下半场比上半场更好： 1-7月汽车行业产销率累计大于100%，补库存过程尚未完成。1-7月汽车产销710.09万辆和718.44万辆，同比增长20.23%和23.38%。其中乘用车产销526.97万辆和536.64万辆，同比增长25.56%和30.91%；商用车产销183.12万辆和181.80万辆，同比增长7.14%和5.74%。渠道库存33天，离正常的库存40天差距甚远；从订单来看，乘用车厂商取消8月的例常设备检修，继续满负荷生产，显示短期订单情况良好。中高级轿车从四月份开始同比正增长，并且增速开始加快，7月已经达到30%的同比增速，结构改善明显，盈利能力显著提升。从时间窗口来看，汽车旺销的金九银十近在咫尺，投资时间窗口来临。 维持前期的观点，乐观看轿车，寻找卡车投资机会： 从乘用车和货车行业的累计增速来看，乘用车1-7月累计增速30.91%，货车1-7月累计增速22.33%，随着宏观经济的好转和以旧换新的地方政策的推出，我们继续看好这两个子板块，继续维持原来的买入评级。 短看江铃，中看上汽，长看一轿： 8月看江铃，短期催化剂是中报和销量超预期，我们预计中报0.51元，全年1.1元，潜在催化剂：成长性最好的、市盈率最低的和市场最有分歧的汽车股，我们维持前期的买入评级，六个月目标价30元。 9月看上汽，我们认为其短期催化剂是三季报超预期，我们预测中报0.23元，全年0.9元，潜在催化剂：2010年1月7日的26.91元的权证行权价，我们维持买入的评级，六个月目标价25元。 年底看一轿，我们认为其催化剂是整体上市，我们预测中报0.28元，全年0.7元，维持买入的评级。 |
