| 受益于国内3G和宽带建设投资拉动，行业09年整体迎来高增长。受益于国内3G建设大规模的启动，以及国家宽带战略实施的投资拉动，通信设备行业09年整体盈利增长预计超过30%以上。在若干子行业中，09年业绩增速最快的又尤属跟光通信相关的上市公司，如中天科技(20.91,0.27,1.31%)、亨通光电(23.16,-0.04,-0.17%)、烽火通信(21.15,0.99,4.91%)等。 光通信设备未来仍有较好增长，光纤光缆行业2011年可能供过于求：未来大规模的3G无线基站都需要配置相应的传输设备，另3G跟2G相比，数据业务的传送明显增加，随着用户数和数据应用量不断增多，必将引发运营商不断增加传输设备投资。宽带接入方面，当前高带宽的数据、媒体、语音混合业务对带宽的需求在不断提高，未来xPON产品都应有很好的发展。这对烽火通信这一专注于光通信设备的厂商将迎来高速增长的时期。 光纤光缆整体行业目前都是供不应求，出现了产销两旺和毛利率较大提升。随着业内厂商都在扩大产能，我们认为2011年行业可能重新出现供过于求，但2010年年行业景气度仍有望继续。2009和2010年将是中天科技和亨通光电业绩增长最快的两年。 行业估值优势明显，维持增持评级：从目前全行业的估值看，相比09年行业整体盈利增长超过30%，行业估值平均27倍左右。从历史估值分析，行业平均估值相比沪深300(3408.026,10.63,0.31%)平均市盈率还有一定的涨幅空间，我们维持对行业的增持评级。我们对通信设备行业的投资顺序，依次是中兴通讯(35.40,-0.15,-0.42%)、中天科技、亨通光电、烽火通信、武汉凡谷(16.79,-0.26,-1.52%)和中创信测(15.12,-0.13,-0.85%)。 |
