| 国泰君安12日发布隧道股份(14.92,-1.10,-6.87%)(600820.sh)中报点评，建议“谨慎增持”，目标价格16.5元，具体如下： 2009 上半年收入 65 亿、同增 20%，净利润 1.6 亿、同增 50%，EPS0.22。第 2 季度收入 33亿、同增 18%，净利润 9246 万、同增 33%。上半年累计新签订合同 76 亿、同增 20%，新增盾构订单 5 台。 2009 上半年毛利率 10.0%、同比增加 0.5 个百分点。 施工业务收入占公司收入 91%、收入同比增加 22%。运营业务收入同比增加 4.8%、占公司收入比 2.3%。设计服务业务收入同增 32%、占公司收入 4.3%。上述三项业务毛利占比分别为68%、11%、17%。 上半年三项费用率同比下降 0.2 个百分点。 上半年资产减值损失同比增加 191%，投资收入同比下降 3%、占利润总额比由 61%下降至 47%。 营业外收入同比下降 32%、占利润总额比 15%下降至 8%。所得税同比下降 22%、税率下降至20%。 预期 2009-2010 年 EPS0.57、0.71 元，同比增加 43%、26%。南汇并入浦东激发大规模基建投资、迪斯尼项目预期、集团资产整合预期均对未来价值构成主题支撑，建议“谨慎增持”，目标价格16.5元。 |
