| 投资要点 7月钢价大涨 期货最为耀眼 钢材价格至今已连续十五周大涨，本月涨势更加猛烈。各种钢材的涨幅上，建筑钢材仍旧领先，板材紧随其后，型材暂时居后。期货市场上钢价表现十分显眼，7月份累积涨幅达500多元/吨，巨大的价格溢价对现货价格将产生引导作用，后市钢价仍有上涨预期。 需求持续改善 产能再创新高新 增固定资产投资、房地产开发投资维持高位，累计同比达到全年最高值。7、8月虽是传统淡季，但市场对9、10、11月开工预期良好，市场表现淡季不淡。汽车、家电、船舶生产连续实现环比增长，必将有力拉动板材产品盈利能力释放，三季度盈利能力值得期待。 需求引领下，6月粗钢产量创历史新高，长材产能达到满产，板材产能陆续释放。同时库存呈平稳下降态势，长材库存已降至历史平均水平之下。预计长材下半年需求将偏紧，板材需求在家电、汽车的拉动下渐入佳境。 原材料跟涨 提升资源优势企业溢价 在钢价上涨、钢厂开工率提升以及贸易商涨价预期的带动下，上游原材料价格均维持了6月份的涨势。国内铁矿石价格单月涨幅为10.46%，焦炭价格涨幅为12.27%。这样，一些兼具铁矿石与焦炭资源的公司将享受一定的资源优势溢价。 投资策略 虽然7、8月是钢材市场的季节性淡季，但在后市需求向好的预期下，我们对钢价后期走势仍持乐观态度，预计整体仍保持升势，同时期待价格上涨提升钢企三季度盈利能力。因此，维持钢铁行业“增持”的投资评级。 |
