| 预计2008年和2009年每股收益分别为0.57元和1.05元。2008年主要原材料铝和钢铁的价格进一步上涨，机械泵业务可能继续面临增量不增利窘境。但我们认为合资公司欧Ⅲ业务非常有利的产业背景和公司业绩确定的成长前景仍具有投资吸引力，维持"增持"评级。 2007年实现主营收入31.2元，同比增长16.9％，归属于母公司净利润2.3亿元，同比增长147.48％，超出预期。超预期增长主要来自合资公司，2007年博世DS获净利1.21亿元，净增3.6亿元，贡献投资收益3800万元，净增1.14亿元。 传统业务增收不增利。主要原因是材料价格上涨和价格竞争导致毛利率下降，以及市场占有率的下降，此外，定位于高端市场的PS7100在2007年已部分受到欧Ⅲ产品的替代冲击，销售增速低于下游重卡行业增幅。 排放升级政策的实施已无分歧，2008年博世DS的欧Ⅲ产品订单情况非常饱和，全年销售收入有望达到45亿元，较我们之前预期增长25％。预计在2季度欧Ⅲ产品二期工程就将投入使用，产能将渐进扩充到70万套，国产化率工作也在逐步推进，2008年销售和盈利前景乐观。 |
