| 中期业绩符合预期： 葛洲坝09年上半年实现收入117.6亿元，同比增长40.4%；归属母公司股东净利润5.93亿元，对应每股收益0.36元，同比增长58.6%，符合预期； 正面： 收入稳定增长：受益于国家基础设施建设投资拉动，公司上半年实现收入117.6亿元，同比增长40.4%；特别地，水泥销售、工程施工及民用爆破业务分别同比增长106.9%、36.9%和49.5%。 新项目持续投产带来新的增长点：公司上半年分别有大广北高速公路、兴山和当阳水泥熟料生产线、恩施鱼泉水电站和云龙水电站陆续头站，有望成为拉动公司业绩的新增长点； A股股票代码600068.CH当前股价人民币13.4日成交量（百万股）38.8052周最高价/最低价人民币13.79/5.39市值（百万）22,316 发行股数（百万股）1,665 流通A股（百万股）786 主要股东 (持股比例）中国葛洲坝集团公司(43.54%) 负面： 毛利率略有下降：公司上半年毛利率为13.2%，同比下降0.4个百分点，主要受原材料价格波动及公司上半年承建更多毛利率较低的公路项目影响，工程施工业务毛利率同比下降0.5个百分点； 发展趋势： 短期上，公司上半年新签合同额253亿元，是其上半年收入的2.15倍，且非水电合同占比不断提高，占比达到59.1%。公司在手订单充裕，未来两年业绩有保障； 盈利预测调整： 我们维持公司09、10年盈利预测不变，分别为11.6亿元和14.4亿元，对应每股收益0.70和0.86元，分别同比增长43.3%和24.0%； |
