| 收入下降，但盈利能力大幅提升：公司产品95%以上用于出口，受经济危机影响，公司出口市场需求大幅下降，尤其是主要出口地欧洲市场需求下降明显，使公司营业收入同比下降28.97%。在逆境中，公司加大新产品的推广，同时自主品牌产品销售增加，加上报告期内主要原材料价格同比下降，使公司盈利能力大幅提高，净利润同比实现81.44%的增长，其中扣除非经常性损益后净利润增长为65.05%。出于谨慎起见公司报告期内仍按照25%计所得说，若按照15%的所得税征收，则公司中期净利润增速可达100%。 综合毛利率大幅提升9.11 个百分点：报告期公司主营业务毛利率为27.22%，同比大幅提高9.11 个百分点，主要源于原材料价格同比大幅下降，新产品及自主品牌产品占比有所提升。公司各产品毛利水平均有不同程度的提高，其中水泵产品毛利率大幅提高10.31 个百分点，毛利增长23.61%；目前公司主要原材料漆包线、硅钢片、铝锭的价格持续增长，但仍低于去年同期水平，我们预计全年毛利率水平将实现一定幅度增长。 国内市场开拓取得阶段性进展：报告期内公司强势开拓国内市场，取得阶段性成果，国内销售收入实现翻番，收入占比同比提高1.03 个百分点，达到3.65%。同时公司大力开拓亚洲、非洲、大洋洲等市场，在非洲、大洋洲市场销售收入增长近300%。面对出口市场求的下降，国内广阔的市场成为公司近年来开拓的重点，为公司未来的持续增长奠定基础。 公司是我国在承接国际化传统产业转移中成长起来的民营企业之一，融资上市之后，管理水平上了一个新台阶，正借助资本市场的力量，向国际化大公司飞奔。我们预计其来三年净利润复合增长率为13.29%。 |
