| 利尔化学(002258)周二强势上涨5.19%，接近历史新高，全日换手率11%。公司从事吡啶类农药原药及制剂的研究、生产和销售。公司主营产品为毕克草和毒莠啶，均属吡啶类除草剂，而与之相关的氰基吡啶氯化等12项专有核心技术则是公司克敌制胜的法宝，目前国内尚无公司在技术、产能等方面能与利尔化学相抗衡。今日投资《在线分析师》显示，2009-2011年公司综合每股盈利预测值分别为0.92、1.15和1.36元，对应动态市盈率分别为73.5、48.5、40倍;当前共有6位分析师跟踪，给与强烈买入、买入和中性评级的分别为2、4、4人，综合评级系数2.20。 利尔化学发布2009年半年度业绩公告，报告期内实现营业收入2.44亿元，同比增长20.84%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润6551万元，同比大幅增长了60.14%;毛利率40.05%，较去年同期37%提高了3个百分点;2009年半年度每股收益0.48元。联合证券认为公司业绩增长符合预期。虽然2008年上半年，由于出口退税率下调、人民币升值、汶川地震等多重不利因素的叠加影响，公司业绩出现了下滑。时至今日，这些利空因素都已不复存在，出口退税率从去年同期的5%上调至目前的9%，人民币汇率也保持了相对稳定，因此公司业绩出现恢复性增长应属情理之中。 目前已至年中，由于第四季度往往为农化产品旺季，广发证券认为公司下半年业绩整体上好于上半年。此外，公司500吨/年氟草烟原药项目已建设完毕，现正进行调试，按正常计划预计下半年内将正式投入运行。受下游采购商采购习惯影响，自2008年以来，公司主营业务结构开始逐渐发生变化：虽然绝对数额仍然都在增长，但毒莠定、氟草烟的主营收入占比在增加，毒莠定、氟草烟将成为公司未来业绩的主要增长点。如果试车顺利，500万吨氟草烟项目在今年下半年贡献业绩的可能性非常大，值得长期紧密跟踪。2009-2010年间，公司500吨氟草烟、200吨毕克草、3000吨毒死蜱、600吨丙环唑、600吨草铵膦、150吨氟环唑等项目将陆续投产，为公司提供持续的利润增长点，公司未来成长性非常强。 国泰君安指出，由于国际农药巨头将原药产能转移至中国的趋势已经形成，利尔作为该类产业明显的受益者，其领先优势明显，而未来公司新建项目的陆续投产必然会使公司在未来3年内保持旺盛的竞争优势（净值，档案，基金吧）。另外，招商证券认为，技术优势使公司各产品的毛利率多在30%以上，远高于国内普通的仿制农药企业，同时公司主要产品技术起点较高，能较有效的阻止新进入者;公司的环保管理水平亦居行业领先;此外由于管理团队与业务骨干持股，公司的经营理念较为积极进取，体制优势明显。 风险因素：公司主营业务收入的92%来自于出口，国内市场占有率偏低，因此若国际环境(如进口国种植结构、汇率变化等)有变的话，将会给公司业绩带来极大的不确定性。 |
