| 中国证券网消息 方正证券：长春高新(22.68,-0.62,-2.66%)公布中报，给予“增持”评级 方正证券8月11日发布投资报告，针对长春高新（000661.SZ）公布中报，给予“增持”评级。 长春高新公布中报显示，2009 年上半年公司实现营业收入4.76 亿元，比上年同期增长了36.06%；实现营业利润6908万元，比上年同期增长了399.16%；实现归属于母公司的净利润3543 万元，比上年同期增长16 倍。 公司所实现的4.76亿营业收入中，医药业务收入达到3. 36亿元，占比70%，房地产业务收入达到1.33亿，占比27%。医药业务中生物制药的产品实现营收达到1.85亿元，中成药的营收达到1.52亿元。公司的营收以及业绩实现了大幅的增长，主要原因如下： 1.子公司百克生物是长春高新上半年业绩大幅度增长的主要原因。由于上年同期百克生物属疫苗研发企业，未进入市场销售，只有很少的收入。而报告期百克生物延续了上年第四季度的销售势头，2009年上半年实现主营业务收入8349万元，同比增长8166%。上半年重点工作是加强生产管理和工艺调整，做好水痘疫苗和狂犬疫苗产品的批签发工作，同时，进一步推进新产品研发工作。百克药业的艾滋病疫苗项目已于2009年3月正式启动II期临床试验。 2.子公司金赛药业实现了稳定增长，共实现主营业务收入1.01亿元，同比增长22%，为公司提供了稳定的利润贡献。中成药子公司华康药业也实现了一定增长，实现主营业务收入1.48亿元，同比增长17.6%。达到了全国行业平均增速。公司加大了重点品种血栓心脉宁和银花泌炎灵的销售力度，使重点品种的销售比重进一步提升，上半年回款创历史最好水平。 3.借助国内楼市转暖的契机，公司的房地产业务实现了较快的发展。上半年实现销售收入1.33亿元，同比增长190万元。由于销售均价比上年同期提升10%以上，销售利润率有所上升。 方正证券指出，公司目前已经形成了基因工程药、生物疫苗、现代中药和房地产多方面发展的全新格局。控股子公司长春金赛药业是全国制药企业中唯一的国家级基因工程制药孵化基地，拥有良好的生物医药产品线，其生长激素系列产品已经在全国乃至亚太居第一位。子公司百克生物经过长期的能量积蓄目前进入收获期，未来两年将实现飞跃性发展。此外，随着房地产市场的升温，公司的房地产项目目前进展也较为顺利。 因此，方正证券预计公司未来两年发展潜力巨大，复合增长率将达到50%左右，预计公司2009、2010、2010年的每股收益达到0.49、0.78、1.18元，对应目前股价市盈率分别为48、30、20倍。但是考虑到公司为三大产业综合性企业，方正证券分三块业务给予分别估值与计算，(1)方正证券通过中报预计公司房地产业务每年给公司带来3000万元净利润，而根据目前市场上的房地产行业的30倍平均市盈率，方正证券给予公司房地产业务25倍市盈率，房地产这块的总市值达到7.5亿；（2）中药业务给公司带来3500万净利润，对应行业市盈率33均值，方正证券给予公司25倍市盈率，中药业务总市值达到8.75亿；（3）生物制品业务给公司带来4500万净利润，对应行业31倍市盈率均值，基于公司高成长性，方正证券给予公司40倍市盈率，总市值达到18亿，综上所述，公司的每股股价将达到26.07元每股，给予公司“增持”评级。 方正证券：重庆钢铁(6.70,-0.14,-2.05%)公布中报，给予“增持”评级 方正证券8月11日发布投资报告，针对重庆钢铁（601005.SH）公布中报，给予“增持”评级。 报告期公司实现营业收入52.54 亿，同比下降40.61%，营业利润0.35 亿，同比下降92.86%，净利润0.32亿，同比下降93.47%，基本每股收益0.02 元，同比下降92.86%。 受制于09年上半年国内外钢市的低迷走势，重庆钢铁业绩大幅下滑在预期之内。从收入构成上来看，中厚板是重钢最主要的产品，占收入构成的41.69%，这其中船板占到70%-80%，其次为型材与线材，由于公司把握了09年上半年建筑钢材市场好转的时机，增加了建筑钢材和优钢棒材的销售比例，线材收入占比由08年度的13.11%上升到15.29%。公司业绩下滑的重要原因在于主营产品板材09上半年需求低迷导致毛利的大幅下降，由08年度的26.93%下降到了12.89%，综合毛利也因此由16.06%下降到10.17%。然而从单季度财务数据来看，一些可喜的征兆已经显现，二季度营业收入比一季度上升了13.49%，营业利润也上升了5.88%，费用控制力度加大，三项期间费用占比均有下降。 在资产周转方面，二季度周转速度在逐步加快，存货周转天数由一季度的128天减少到113天，应收帐款周转天数由11.41天下降到9.96天。公司未来的发展前景良好，今年三季度，公司位于三峡库区的重庆长寿环保搬迁改造工程一期工程宽厚板生产线将建成投产，到年底，焦化、结烧、炼铁、炼钢等钢铁主流程项目都将正式投产，预计2010年，公司板材产能将达到650万吨。同时，重庆钢铁具备显著的资源优势与区位优势，铁矿石自给率接近50%，焦炭自给率达100%，作为西南部地区重要的钢材生产基地，也将受益于西部开发，灾后重建等大型固定资产投资项目。 考虑到以上优势以及板材下半年的良好前景，方正证券预计重庆钢铁09年、10年的EPS将分别达到 0.18元、0.35元，给予其“增持”的投资评级。 方正证券：黑猫股份(12.65,0.10,0.80%)公布半年报，给予“增持”评级 方正证券8月11日发布投资报告，针对黑猫股份（002068.SZ）公布半年报，给予“增持”评级。 公司上半年实现营业收入7.64 亿元，同比下降15.21%；实现营业利润3434 万元，同比增长17.09%；实现净利润1786万元，同比下降16.60%；基本每股收益0.093元，同比下降30.60%。公司同时发布2009 年1-9 月盈利预测：预计2009 年1-9月归属于母公司所有者的净利润比上年同期增减变动幅度小于15%。 进入2009年二季度以来，公司经营受国家的宏观经济刺激计划和振兴汽车产业计划的影响，公司产品销量及销售价格回升，同时由于上游焦化企业开工率上升，煤焦油供给增加并销售价格相对平稳，6月中旬乌海黑猫8万吨一期工程正式投产。从销量上看，公司1-6月份生产炭黑137534.78吨，销售炭黑142235.14吨，产销率103.42%，与去年同期基本持平。 分季度看：公司2009年一季度共计亏损502万元，二季度单季度盈利2388万元，出现了明显的回升势头。公司未来盈利能力有望进一步提高。以公司1-9月份盈利预测分析，公司3季度单季度盈利能力有望达到3000万元，盈利能力恢复至历史最好水平。 以公司1-9月份盈利预测分析，公司3季度单季度盈利能力有望达到3000万元，盈利能力恢复至历史最好水平。受益于下游汽车行业的快速发展和公司全方位布局的展开，公司在炭黑领域的龙头地位将更加强化，方正证券预计公司2009、2010年每股收益分别为0.42元、0.71元，给予公司“增持”评级。 方正证券：维持钢铁行业“增持”评级 方正证券8月11日发布投资报告，维持钢铁行业“增持”评级。 方正证券指出，钢材价格至今已连续十五周大涨，本月涨势更加猛烈。各种钢材的涨幅上，建筑钢材仍旧领先，板材紧随其后，型材暂时居后。期货市场上钢价表现十分显眼，7月份累积涨幅达500 多元/吨，巨大的价格溢价对现货价格将产生引导作用，后市钢价仍有上涨预期。 新增固定资产投资、房地产开发投资维持高位，累计同比达到全年最高值。7、8 月虽是传统淡季，但市场对9、10、11月开工预期良好，市场表现淡季不淡。汽车、家电、船舶生产连续实现环比增长，必将有力拉动板材产品盈利能力释放，三季度盈利能力值得期待。 需求引领下，6月粗钢产量创历史新高，长材产能达到满产，板材产能陆续释放。同时库存呈平稳下降态势，长材库存已降至历史平均水平之下。预计长材下半年需求将偏紧，板材需求在家电、汽车的拉动下渐入佳境。 在钢价上涨、钢厂开工率提升以及贸易商涨价预期的带动下，上游原材料价格均维持了6月份的涨势。国内铁矿石价格单月涨幅为10.46%，焦炭价格涨幅为12.27%。这样，一些兼具铁矿石与焦炭资源的公司将享受一定的资源优势溢价。 虽然7、8月是钢材市场的季节性淡季，但在后市需求向好的预期下，方正证券对钢价后期走势仍持乐观态度，预计整体仍保持升势，同时期待价格上涨提升钢企三季度盈利能力。因此，维持钢铁行业“增持”的投资评级。 |
