| 展望后市，上周引起市场担忧的是两大因素，一是货币政策动态微调。中国人民银行5日发布的《2009年第二季度货币政策执行报告》指出，将灵活运用货币政策工具，引导货币信贷适度增长。并根据国内外经济走势和价格变化，注重运用市场化手段进行动态微调。由此也引发了市场对于下半年政策延续性的担忧，进而加大了市场做空的力量，并引发了大盘蓝筹股的整体回落。二是近期新股发行节奏加快引起市场担忧。据媒体报道，筹备多时的红筹股回归内地上市有进展，中移动可能在今年年底前在上海发行A股，第二家回归A股市场是中海油。结合近期新股发行节奏的加快，投资者再次感觉到了管理层可能会通过市场化手段来调节市场的资金供求，并加大了市场投资者的恐慌气氛。但我们分析认为，在我国经济发展正处在企稳回升的关键时期，我国经济发展面临的困难和挑战仍然很多，经济回升基础还不稳固，国际国内不稳定不确定因素仍然较多，管理层“企稳向好”的维稳态度仍然非常坚决，所以我们认为，年内宏观政策和流动性状况暂时不会逆转，但是也要谨防微调的累积效应。 从大盘运行格局看，由于权重股跌势未尽，短期大盘处于调整态势，但向下空间有限，中线上升趋势依然没有改变。首先，宏观政策基调未发生变化，只是货币政策发生动态微调；其次，市场流动性尚未出现明显拐点。近期基金和股票开户数创新高，基金发行密集。8月份将现资金释放高峰，8月公开市场到期释放资金量将达到7150亿元，再加上债券市场8月到期兑付量，则8月释放出的资金量将达到8500亿元。同时对应的是新股发行频率加快，大宗交易活跃、央行通过公开市场回笼资金等。总体看，市场流动性仍较充裕。再次，本周连续三天的急跌，应该说市场的做空动能得到了一定程度的释放，上证指数30日均线将有支撑。 面对短期市场调整态势，目前投资策略是控制风险为主，保住前期的胜利果实，密切关注权重股的表现（特别是金融地产、煤炭石油）和成交量的变化。中线仍可关注经济复苏和价格上涨的资源资产两条主线进行布局。 本周多空转向点为3353 本周趋势：宽幅震荡 中线趋势：震荡向上 本周区间：3400—3100 |
