| 应该说，虽然此次光大证券的发行并未直接引发券商股票的上涨热潮，后期还可能引发回调，但光大证券的发行价格远远高于市场普遍预期。相应的是，其二级市场定价也将大大提高，这说明现在的券商股估值不高，还没有被充分挖掘，这将直接提升大券商的估值水平。鉴于大部分券商中报都集中于8月中旬，目前券商股仍以缓慢调整为主。预计从本周开始，各券商股会有不同于近期的表现，而光大上市前的刺激对于券商板块的影响也将呈现。 个股选择上，由于大券商估值较中小券商具备明显优势，弹性将明显增加。考虑到大券商于二季度才开始规模化加仓，这也意味着其弹性将在下半年显现。另外，受益于庞大的资金实力以及IPO的提速，也为其投资收益持续增长提供了空间。同时，在经纪业务方面，成交水平的快速上升、市场份额及佣金率的基本稳定，将继续推动大券商佣金收入大幅提升。据测算，日均成交额增长10%将推动中信证券业绩增长5%。因此，建议重点关注大券商，如中信证券（600030），海通证券（600837）。 |
