| 我们认为医药行业基本面持续向好，估值也越来越具有吸引力。因此在3季度之后，基于行业明年确定性成长的投资机会可能会获得市场的关注。 医药行业是今年涨幅最小的板块之一，估值溢价率持续走低。截至8月5日，估值溢价率跌至39%，处于历史低位。 七月政府陆续出台了一些医药政策文件，这些政策是对年初医改框架性文件的深入和细化，反映了政府持续加大医改投入的决心，基本要点如下： 医保最高支付限额达到年人均收入6倍，报销比例提高5个百分点；..门诊小病医疗费用逐步纳入医保；..医保基金存在较大结余，这为继续扩大医保投入提供有力支持；..基本药物目录有望于12月之前出台。 关于下半年的选股思路，我们仍坚持如下三个原则： 第一，中报亮丽，估值合理，三季报超预期； 第二，政策或事件性刺激，下半年最大的政策性利好是基本药物目录的出台，我们也高度关注甲型流感疫情的演变； 第三，子行业基本面改变，我们仍认为VE是值得下半年持续关注的投资主题，同时密切关注VA的投资机会。 |
