| 上证指数行至本轮反弹新高后，自上周一开始掉头下行。强势行业排名显示，在市场调整中，排名位居前6名的行业与前一周完全相同，表明这些板块个股表现依旧呈现相对的强势。诸如，贵金属、综合性工业、有色金属、制铝业、煤炭、房地产经营与开发继续领跑。排名前10名行业还包括钢铁、橡胶轮胎、汽车制造和多种公用事业。 白酒排名大幅上升，上周较前一周提升10名至14名，且呈现持续上升态势。经过前期上涨，白酒行业的估值得到修正，目前一线白酒的市盈率基本恢复到PE30倍左右水平。中信金通表示，未来刺激白酒行业的继续上涨的动力来自于两个方面：首先，高端白酒销售的真实恢复。从泸州老窖(000568)公布的半年报看，二季度老窖高端品种国窖1573销售较一季度出现环比增长，这点可以从公司销售毛利率的提升中得到验证；第二、短期内厂商集中提价，目前沱牌曲酒(600702)、五粮液(000858)已经发布公告提价，预期其他白酒企业接下来可能也将上调出厂价。他们认为，可从三个角度把握投资机会：销售体制改革带来未来业绩爆发性增长的品种，如山西汾酒(600809)；受消费税新规影响较大，提价预期较强的品种，如五粮液、泸州老窖；具有行业垄断地位，同时提价预期较强的品种，如贵州茅台(600519)。 上周化工行业排名提升幅度较大，其中特殊化工品排名上升20名至第18名，一般化工品排名提升10名至第22名。近期国内TDI、PTA、PET、双酚A等化工产品价格出现了明显的上升，但纯碱、甲苯、草甘膦等产品价格继续低迷。由于部分化工产品价格上涨，而不是全面化工产品价格上涨，此轮化工行情必然出现分化。银河证券认为，纯碱、PVC等无机化学品行业持续性较差，MDI、TDI等精细化学品具有较好的持续性行情。由于受金融危机影响，国际化工行业估值已经达到历史较低水平，以2009年预测业绩计算平均市盈率为15.84倍，平均市净率4.04倍。我国以2009年预测业绩计算的行业平均市盈率为25.84倍，平均市净率5.08倍。 银行排名大幅下降，上周较前一周下滑27名至第41名。银行板块下跌是否与央行货币政策执行报告中提到的“微调”有关，国泰君安认为，也许会有一定的关系，但市场解读有一定偏差。从行业分析角度看，无论是央行货币政策转向稳健，还是银监会加大风险防范力度，它们对银行业的负面影响甚微，甚至是偏正面的。从二级市场看，货币政策转向后，市场流动性会适当收紧，但仍会保持较充裕。他们指出，银行股依然具有明显的估值优势。经济逐步复苏有利于银行信贷成本的下降，货币政策转向稳健对银行净息差逐步回升构成利好，银监会强化风险管理也有利于银行资产质量提高。目前A股银行2009年市盈利和市净率分别为17.9倍和2.9倍。中金公司仍看好A股银行的表现，维持行业“审慎推荐”评级，推荐组合为北京银行(601169)、南京银行(601009)、兴业银行(601166)、交通银行(601328)和深发展。 |
