| 本周大盘由于前期的快速上涨，使得上证指数临近中期压力3500点整数大关并在下方缺少明显的支撑，导致大盘在周中出现了深幅调整。周初上证指数小幅上涨勉强见到本轮调整新高3260点后，宽幅震荡的调整行情随即展开。本周上证指数连收4跟阴线，截至收盘报收于3260点，全周下跌-4.44%。面对后市我们认为长达半年多的单边上升行情将告一段落，调整的行情将出现于市场之中。但调整还难以确定中期头部的出现。 首先，目前基本面环境较反弹初期有了较大改观，部分行业领先于全国经济出现提前复苏状态。中国物流与采购联合会，发布调查数据显示，7月份中国制造业采购经理指数(PMI)为53.3%，比上月微升0.1个百分点，实现连续五个月维持在50%以上。PMI指数的逐月回升并连续站到50%以上，充分说明了部分行业的提前复苏。 其次，面对货币政策的动态微调以及新股的上市，造成短期资金面的紧张。但新增开户数屡创新高，同时为深化金融体系改革，推动金融中介更加有效地发挥在支持国内需求方面的作用，中方将推动利率市场化和消费融资;加快审批QFII投资额度至300亿美元。这都为市场注入了新生力量。公募基金以及保险资金的近满仓操作，在目前出现宽幅震荡并进行调仓换股也不难理解。 最后，从技术面看，上证指数月线已出现7连阳局面，并且目前反弹也接近3500点重要中期压力，可见市场无论是在时间上还是在空间上都有较大的调整要求。好在伴随市场调整行情的展开，成交量并未出现异常放大，反而呈现出逐级递减的趋势。该种量价配合关系，出现系统性深幅调整的可能性较小。 综上所述，我们认为目前出现宽幅震荡的调整属于正常现象，并没有必要过于恐慌。面对后市我们认为长达半年多的单边上升行情将告一段落，调整的行情将出现于市场之中。调整后中线方向的选择方面，还有待消息面的进一步配合。故建议投资者在盘整状态中保持冷静，多以观望为主。 |
