| 从我们此次调研的情况来看，7月份家电下乡冰箱销量最大的局面仍不会改变，彩电和洗衣机下乡表现预计变化不大，空调经过几个月的下乡运作后开始放量，电磁炉和微波炉短期内影响不大。下半年冰箱较高的销量有望持续几个月，之后随着旺季结束可能下滑，但全年来看仍将是受益最大品种；洗衣机刚好相反，四季度旺季到来销量或将上升；彩电下乡主要受制于液晶面板供应不足和价格上涨，下乡液晶电视利润微薄导致供应不足，我们预计四季度面板供应短缺将初步解决，供应和盈利的改善将推动液晶成为彩电下乡的主力，并有望带动彩电下乡整体销量的增长；空调下乡赶上销售旺季的尾巴，8月仍将保持相对较高的销量，之后可能下滑，我们看好未来几年农村的空调需求；小家电产品如电磁炉和微波炉目前来看下乡销量仍不会有大起色。 家电下乡投资思路建议先选子行业再挑公司，子行业机会排序冰箱>彩电>洗衣机/空调>小家电，对应上市公司标的按受益程度排序依次为：青岛海尔(15.37,-0.08,-0.52%)、美菱电器(7.05,-0.25,-3.42%)、澳柯玛(7.16,-0.23,-3.11%)、小天鹅A(9.34,0.00,0.00%)、海信科龙、合肥三洋(13.49,-0.42,-3.02%)、美的电器(15.95,-0.60,-3.63%)、海信电器(12.88,-0.31,-2.35%)、深康佳A(5.36,-0.08,-1.47%)、四川长虹(5.53,-0.10,-1.78%)、TCL集团(4.18,-0.05,-1.18%)、格力电器(22.26,-0.65,-2.84%)等，定量分析参考正文。下半年液晶而板供应瓶颈改善后，彩电下乡销量有望明显增加，提示关注彩电企业的机会。维持格力电器、青岛海尔、九阳股份(29.50,-0.73,-2.41%)和海信电器“买入”的投资评级。 |
