| 中国证券网消息 齐鲁证券：贵州茅台(164.38,-0.69,-0.42%)公布2009年半年报，给予“推荐”评级 齐鲁证券8月7日发布投资报告，针对贵州茅台（600519.SH）公布2009年半年报，给予“推荐”评级。 2009 年上半年公司共生产茅台酒及系列产品2.38万吨，同比增长35.90%；实现营业收入55.46亿元，同比增长20.05%；营业利润39.05亿元，同比增24.20%；实现净利润27.9亿元，同比增长24.59%；实现每股收益2.96元，净资产收益率21.56%，每股净资产13. 71元。 8月1日起开始实施白酒税收新政策，白酒企业消费税从价部分征收的税基扩大，齐鲁证券按半年报数据测算了下对茅台公司的影响。公司半年报显示上半年缴纳消费税金额为2.85亿元，减去其中按1元/KG缴纳的从量税，实际缴纳的从价税只占到55亿元销售收入的4.75%，远低于20%的消费税率。为直观表达，齐鲁证券以高度飞天茅台为例，出厂价每瓶439元，终端零售价为700元左右，如果按半年报显示的平均消费税率计算，销售公司拿货价仅为出厂价的1/4左右，如果按照8月1日起实施的白酒税收新政策规定的至少出厂价60%的税基计算，每瓶酒需多缴纳消费税30元左右。企业税负明显增加，但从目前的销售情况来看，市场已经普遍认可并接受了白酒提价的现实和预期。因此，如果公司在中秋节前后对高度茅台每瓶提价只要超过30元，就可以覆盖新增的税负，实际上，市场预计茅台酒的提价幅度在每瓶50元-80元左右，如果销量不受影响，公司利润不降反增。茅台酒的稀缺性特征依然比较明显，四季度有望再现价量齐飞的景象。 齐鲁证券预计公司 09年EPS5元，10年EPS6.29 元。考虑到消费品行业龙头可以拥有一定的溢价水平，给予10 年30 倍PE，目标价位188元，给予公司“推荐”的投资评级。 齐鲁证券：青岛啤酒(28.71,0.23,0.81%)公布2009年半年报，给予“谨慎推荐”评级 齐鲁证券8月7日发布投资报告，针对青岛啤酒（600600.SH）公布2009年半年报，给予“谨慎推荐”评级。 报告期内，公司累计完成啤酒销量302万千升，同比增长12.6%，其中1+3 品牌销量达到288万千升，同比增长16%；主品牌青岛啤酒销量144万千升，同比增长29.5％；小瓶青岛啤酒和纯生啤酒等高端品种啤酒销量明显提升，小瓶青岛啤酒同比增长40%以上，纯生啤酒同比增长近20%。公司实现主营业务收入人民币89.7亿元，同比增长15.1％；实现净利润6.4亿元，同比增长67.9％。公司实现每股收益0.49 元，净资产收益率9.96%，每股净资产4.91 元，每股经营性现金流1.98元。 公司销售态势良好得益于近几年的品牌打造，公司营销力度加强。继奥运营销后，公司在品牌推广上确立了以NBA赛事为传播主线，上半年，通过青岛啤酒“炫舞激情”NBA 啦啦队选拔赛，进一步扩大了品牌的影响力。青岛啤酒的品牌价值达到366.25 亿元，持续高居同行业榜首。 2009 年上半年经营活动产生的现金流量净额同比增长225.5%，报告期末公司账面货币资金超过47亿元，比期初增长97.9%，公司现金流充裕。 在雄厚的资金实力支持下，青啤继续外延式扩张步伐。公司4 月份收购了烟台啤酒朝日有限公司39%的股权，7月份青啤集团出资900万元获得趵突泉啤酒一年的经营托管权，并计划在一年内注入上市公司。 齐鲁证券预计公司 09年EPS0.8 元，10年EPS1元。公司属于收益超稳定的消费类公司，适合长期投资。公司历史PE水平极少低于30倍，09年原材料价格下跌为公司迎来了业绩高速增长，长期来看公司可以通过并购打开成长空间，齐鲁证券给予公司“谨慎推荐”的投资评级。 齐鲁证券：金岭矿业(22.84,-0.23,-1.00%)公布半年报，维持“中性”评级 齐鲁证券8月7日发布投资报告，针对金岭矿业（000655.SZ）公布半年报，维持“中性”评级。 公司上半年完成营业总收入3.74亿元，比去年同期下降38.93%，实现利润总额1.11 亿元，同比下降85.58%，基本每股收益0.15元。2009年1-6 月份主营业务毛利率为39.68%，较上年同期的70.32%下降了30.64%，主要原因是受国际金融危机的影响，公司主产品铁精粉在2009年1-6月份销售价格低于去年同期所致。 齐鲁证券认为公司下半年随着全球经济的复苏，整体的盈利情况将得到改善，预测公司2009、2010 年全年业绩为0.36、0.49元。齐鲁证券暂时维持“中性”的投资评级不变。 齐鲁证券：给予金地集团(17.17,-0.57,-3.21%)“谨慎推荐”评级 齐鲁证券8月7日发布投资报告，给予金地集团（600383.SH）“谨慎推荐”评级。 为了培育公司在项目股权投资方面的战略合作伙伴，提高公司的投资能力，进而提升投资收益水平。公司董事会正式同意与平安信托签署相关战略合作的框架协议。拟与平安信托投资有限责任公司开展基于项目的投资合作。 平安信托将通过募集房地产信托计划与公司共同投资于房地产住宅开发项目，同时，平安信托将依法作为信托计划的管理人为信托计划投资人服务。 通过合作，双方希望能够利用平安信托的资金募集能力和本公司的投资能力，优势互补，达到双赢的目的。 金地集团与平安信托的联手，对于开拓金地集团融资渠道有重要意义。齐鲁证券预计公司09、10 年每股收益在0.63 和0.83 元，目前市盈率在28倍左右，给予“谨慎推荐”评级。 齐鲁证券：万科A(12.99,-0.30,-2.26%)公布7月销售，给予“谨慎推荐”评级 齐鲁证券8月7日发布投资报告，针对万科A（000002.SZ）公布2009年7月销售及近期新增项目情况简报，给予“谨慎推荐”评级。 2009 年7 月份公司实现销售面积58.3 万平方米，销售金额51.2 亿元，分别比08 年同期增长61.8%和64.5%。2009 年1~7月份，公司累计销售面积407.1万平方米，销售金额358.7 亿元，分别比08 年同期增长34.9%和31.7%。 此外，2009 年6 月份销售简报披露以来公司新增加项目4 个。 齐鲁证券预计公司 09、10 年每股收益在0.45和0.56 元，目前市盈率在30倍左右，给予“谨慎推荐”评级。 |
