| 结论或投资建议：(1)继续看好白酒。高端白酒(尤其贵州茅台(164.38,-0.69,-0.42%)酒)一批价格涨幅超预期，贵阳、北京茅台的一批价已高达680元，高出出厂价241元，品牌力和未来几年的持续提价能力可想而知。(2)消费税政策明朗后，高端白酒提价渐行渐近(舍得酒8月1日已提价30元至368元)。我们预计茅台提价50-80元(幅度11.4%-18.2%)、五粮液(24.15,-0.63,-2.54%)提价30-50元(幅度6.4%-10.7%)、青花瓷汾酒提价30-50元(幅度9.4%-15.7%)、国窖1573跟随五粮液提价，准确时点难以把握，预计部分企业会选择8月中下旬。(3)继续推荐贵州茅台、山西汾酒(34.02,-0.43,-1.25%)、泸州老窖(32.60,-1.30,-3.83%)等，目标价分别为200元、44元、39元，有改制预期的老白干等三线白酒也可适当关注。此外，茅台的中报业绩有望好于“增长6-10%”的市场预期，即每股收益大于2.62元。 贵州茅台：(1)一批价涨幅超预期。8月初，53度茅台一批价上涨到640-660元，部分地区接近700元，相比一季度的低点已上涨20%以上。(2)货源较为紧张。提价预期刺激了二批经销商、商超、团购大客户、私人客户的购货意愿。(3)提价预期强烈。消费税出台后，一批价和零售价出现明显上涨，上海易初莲花最新零售价758元。预计茅台提价50-80元的概率较大。(4)下半年销售情况将较为乐观。宏观经济有所复苏，茅台的品牌优势明显，提价预计难以改变供不应求的状况。 |
