| 中国证券网消息 广发证券：给予新兴铸管(13.01,-0.77,-5.59%)“买入”评级 广发证券6日发布偷嘴不过，给予新兴铸管（000778.sz）“买入”评级，具体分析如下： 增发将增厚业绩，开创未来空间 公司增发方案已获批，公司将尽快完成此次增发。芜湖新兴将成为公司全资子公司，公司将新增焊管产能16万吨、钢材产能40万吨。参照08年的财务数据，收购芜湖新兴40%股权后将增厚公司业绩0.06元。离心浇铸复合管、径向锻造产品、汽车及工程机械部件锻造等项目将伴随增发进入实质阶段，将成为未来业绩的增长点。 原料成本优势弱化，工序成本优势凸出 公司生产所需800万吨铁矿石中，仅有200万吨长协矿，其余则为国内市场化采购。目前长协矿价格优势再现，公司铁矿石的比较优势丧失。公司目前的高炉系数平均为4.2，位列行业第一。钢铁企业成本控制的难点以及差异点大多集中于铁前工序，尽管公司目前原料采购成本优势不大，但通过工序成本的降低使得公司生铁成本仍处于行业前十名，较行业平均成本仍低100元左右。 投资建议 假设公司于09年完成增发，预计公司2009、2010、2011年EPS分别为0.88元、0.96元、1.14元。目前公司PB为2.9，居行业平均水平，考虑到公司的高盈利性以及估值体系仍有进一步提升的空间，同时公司增发在即，广发证券给予公司15.36元的目标价，对应2010年PE为16倍，目前公司股价为13.80元，投资评级“买入”。 风险提示 螺纹钢价格的下跌风险；原料成本的劣势将影响公司盈利能力；公开增发顺利实施的不确定性。 第[1] 广发证券：维持鱼跃医疗 “买入”的投资评级 广发证券6日发布投资报告，维持鱼跃医疗(002223.sz) “买入”的投资评级，具体如下： 2009年7月28日，鱼跃医疗公布了一份靓丽的中报，之后广发证券对公司进行了实地调研，与公司副总陈坚进行了交流。广发证券对公司整体观点如下： 1、内生性增长：原有的优势品种（体温计、汞柱式血压计、听诊器）保持15~20%的稳健增长；明星品种（制氧机）增速较快；新产品（电子血压计）预计三年能过亿；X光机2009年全年有望超过4000万元。 2、外延式收购：公司收购苏州医疗器械用品厂，不仅能增加新的利润增长点，而且能加速进入中医医疗器械领域，符合公司战略发展规划，同时未来仍有并购行为。 3、研发：公司加大了研发的投入力度，为后续可持续发展奠定了基础。公司具有丰富的后续产品储备。 4、销售：公司的销售人员从70多人增加到270多人，并且引进了多位高管，虽然短期造成费用上升，但符合公司长期做大做强的理念。 盈利预测与投资评级 公司2009～2011年实现每股收益0.62元、0.92元和1.21元。 广发证券维持“买入”的投资评级。 风险提示 1、行业政策性风险：医疗器械属于国家管制相对比较严格的行业，不排除国家发改委出台行业整顿和限制政策，对行业整体造成不利影响。 2、现有产品在终端的快速增长具有不可持续性，新产品的市场销售慢于预期，营销费用的增多，导致业绩增长低于预期。 上一页第 广发证券：拓维信息(30.19,-1.31,-4.16%)中报点评 给予“持有”评级 广发证券6日发布拓维信息(002261.sz)中报点评，给予“持有”评级，具体如下： 上半年收入增长有所放缓，净利润增速慢于收入增速 公司上半年收入为1.35亿元，同比增长11.32%。增速有所放缓。公司毛利率仍保持较高水平，上半年毛利率达到62.9%，上升1.33%。受管理、销售费用率上升及非经常性损益影响，上半年净利润为0.42亿元，同比增长1.69%，增速慢于收入增速。 无线增值业务稳健增长，集成及软件业务有较大萎缩 上半年公司无线增值业务收入增长26%，收入达到1.17亿元，增长稳健；集成及软件业务有较大萎缩，收入规模仅为0.17亿元，同比减少37%，收入出现萎缩由公司从战略角度减少一些低毛利率集成软件业务市场开拓（上半年集成软件毛利率同比上升23%）所导致。广发证券认为2009年公司集成及软件业务仍将有一定萎缩，但从2010年开始恢复增长。公司无线增值业务未来3年可以保持40%左右增长率。广发证券仍看好未来公司业绩增长。 风险提示：运营商分成比例及新型业务推广不如预期顺利 盈利预测与投资评级 预计2009-2011年公司净利润分别为0.87亿元、1.11亿元、1.51亿元，每股收益为0.779元、0.994元、1.347元，净利润增长率分别为11.22%、27.53%、35.51%。考虑到公司未来成长性，给予公司2010年35倍PE，12个月目标价格为35元，投资评级为“持有”。 |
