| 小家电即将进入旺季 在出口复苏的主题下，申银万国分析师从盈利性以及代表性的角度，建议投资者关注大白电和小家电的出口反弹趋势，并给予苏泊尔(17.28,-0.21,-1.20%)“增持”评级。 由于家电出口具有较为明显的季节性，一般而言，大家电尤其是空调的出口旺季在每年的上半年，而小家电的出口旺季则在每年的下半年。目前09年的空调出口旺季已经基本结束（按照历史经验，下半年出口量仅占全年的28%），但是小家电尤其是西式小家电的出口旺季，则主要是在下半年（圣诞节的节日消费是重要原因）。因此分析师认为首先会看到小家电的出口复苏，接下来在今年年底明年年初开始看到空调的出口复苏。 海外厂商库销比持续下降，欧美家电企业09年上半年库销比继续下降，去库存化过程基本持续了半年多，进入小家电旺季时库存已经较低。以百思买为代表的国外家电连锁二季度销售增速明显反弹，这体现了以美国为代表的家电消费出现回暖趋势。 公司大股东SEB二季度收入仅微降，一季度SEB收入同比下降5.51%，但二季度同比仅微降0.14%，全球销售的SEB数据体现出全球小家电消费的复苏迹象。公司除承接产能之外，还打造SEB布局东南亚的主打品牌。作为SEB在亚洲最重要的收购，苏泊尔不仅将承接SEB的产能转移，而且还将成为SEB拓展东南亚市场的重要品牌。分析师预计公司未来三年每股盈利分别为0.72元、0.93元和1.17元，复合增速达30%。 |
