| 兴业证券5日发布玻璃行业分析报告，对玻璃板块与房地产进行了弹性分析，上调行业至“推荐”评级。 昨日玻璃板块整体走强，兴业证券重点推荐的金晶科技(18.95,0.71,3.89%)涨停，南玻A(19.62,0.24,1.24%)、三峡新材(9.99,0.91,10.02%)、ST 洛玻等也都出现涨停。 兴业证券点评如下： 玻璃板块整体走强的逻辑依据。玻璃板块这波行情是围绕房地产新开工数据快速回升展开的，兴业证券知道平板玻璃约15%是出口，85%内销，其中内销中的80%是用于建筑行业，应该说房地产的复苏对玻璃板块形成直接拉动。 庞大的商品房在建面积支撑玻璃需求。（1）对于09 年二季度玻璃价格的反弹已经在兴业证券的预期之中（说见玻璃行业09 年二季度策略报告），兴业证券判断的主要逻辑就是：.国内43 条的浮法玻璃生产停产使得供给得到抑制，<2>.3 月份开始的房地产小阳春导致开发商对在建项目加速收尾，使得玻璃需求快速上升。（2）而兴业证券此前对三季度玻璃的需求略有担心，主要是担心08 年下半年房地产新开工面积萎缩可能导致09 年下半年的玻璃需求存在断档，由于房地产新开工后8-12 个月才开始安装玻璃，兴业证券认为09 年6 月份房地产新开工面积恢复性增长对玻璃的增量需求将在09 年底或10 年初开始释施，但目前来看，兴业证券对需求的观点较之前乐观，由于政府并不期望房价快速上涨，随着地价的不断抬升，开发商必然加速项目周转来保证盈利，而目前仍有20 多亿平米庞大的房地产在建面积，兴业证券认为后期开发商必将会加速施工，而庞大的在建面积将对玻璃形成持续不断的新增需求。 平板玻璃行业已经出现全面复苏，停产生产线复产最多使行业景气有所盘整，不会改变其上升趋势。从浮法玻璃价格数据来看，09 年3 月份浮法玻璃就开始大幅反弹，目前浮法玻璃价格已经接近或达到08年高位水平，大部分地区价格在80-85 元/重箱（含税），接近08 年高位水平，广东价格已经达到90 元/重箱（含税），达到08 年的高位水平。从行业利润数据来看，平板玻璃行业二季度已经出现全面复苏，09 年3-5 月平板玻璃行业已经从大幅亏损转为实现盈利，从下半年情况来看，随着行业盈利的改善，43条停产生产线可能会有部分复产从而形成新增供给，这可能会使得行业景气有所盘整，但不会改变行业景气上升的趋势。 上调行业至“推荐”评级，短期关注弹性大的品种，中长期仍需回归基本面。基于上述分析，兴业证券上调平板玻璃行业至“推荐”评级，从近期市场走势情况来看，市场关注与房地产相关且弹性大的品种，兴业证券认为这些品种短期值得重点关注，如方兴科技(15.41,-0.54,-3.39%)、南玻、ST 洛玻等；由于玻璃板块中质地优良公司不多，兴业证券认为中长期投资仍需回归到诸如福耀玻璃(12.03,0.09,0.75%)、金晶科技这些基本面优良的个股。 |
