| 核心提示：今天的主力打压比昨天还要凶猛，可见主力的洗盘目的远没有达到。昨日本栏对目前局势给出的判断是主力间的"智猪博弈"，而今天的走势是在一股强大力量(海外热钱的可能性较大)打压下来之后，市场又出现了另外一支主力(国内基金)或许还有打压者本身在低位接筹，这似乎也应证了昨日的判断。短期内海外热钱、国内基金将继续博弈下去，一者还是饿着肚子，一者吃了半饱，所以他们不同处境决定了他们不同的博弈态度。后市博弈到底谁会占据上风，看两个方面因素：外看散户情绪以及政策环境，内看各自筹码分布和后续实力。请看下文给出具体分析。 一、影响主力行为的信息与解读 1、上半年金融机构人民币新增票据融资为1.7万亿元，其中一季度占大部分。由于票据融资期限多为3-6个月，这意味着1.7万亿元新增票据融资将大部分在三季度到期。 信息解读：票据融资是一季度信贷增加额中一大部分，其中又有很大部分以游资的形势进入股市，虽然票据到期可置换成银行贷款，但是还是会有部分认为股市目前风险过高而套现返还银行，而海外游资目前非常有打压欲望，很有可能借这部分返还资金退出之势再次打压。 二、主力行为分析 近期行情由前期的主力与散户博弈为主开始转变为国内主力、国外热钱、散户三者之间的博弈，行为也比之前复杂。 1、基金：情绪指标65，主攻板块：运输、电力、港口及其他经济复苏受益股 短期行为：多大于空，与海外热钱博弈; 中长期行为：趋势做多。 做为智猪博弈中"小猪"的国内基金——主要指新发基金，他们的劣势是规模较小，统一性不够，优势是有政策的支持和本土优势。基金总体几万亿规模，为什么还说规模小?原因是这里参与博弈的主要是新发的基金，大部分已经建仓的老基金基本处于静候态度，而部分获利颇丰的老基金甚至还有退出的倾向——从今日调整过程中有部分机构资金流出可见。而今年以来新发行总规模大概2000亿左右，与二季度流入的1200多亿美元比属于"小猪".政策支持主要是目前管理层放宽新基金的发审，另外，部分政策的出台可能也会考虑到他们的利益。 2、QFII和海外热钱：情绪指标70，主攻板块：金融、地产、电力和其他经济复苏受益板块 短期行为：低位吸筹，与基金、散户博弈; 中长期行为：做多为主。 海外热钱打压为什么这么凶悍，我们万隆成长投资顾问群认为很有可能是他们目前仓位太低，就像一头食量巨大且没有吃饱的"大猪"，又怕吃货太贵，所以他们打压以低位吸筹的欲望非常强烈。而近期大量到期票据融资返还可能会给海外热钱打压助力。 为什么说他们目前仓位低?我们的判断依据有三，一是外管局数据显示一季度热钱还是净流出而二季度热钱才开始流入，建仓时间较短;二是整个二季度市场并没有太大放量，沪市日均成交额是1419亿，远低于7月份的日均2131亿;三是在整个二季度行情几乎是稳步上行，一般这种行情散户是大量跟进，大多是与主力抢筹，少有给出筹码。这三条都不支持海外热钱大规模建仓。 关于潜在海外热钱的流入规模，应该是非常巨大。据统计，目前游走与全球的热钱大约有15万亿美元，这些热钱都是在全球范围内寻找投资或投资目标。在目前中国复苏相对于世界其他国家和地区较快，且经济发展潜力较大的情况下，唯利是图的热钱们不可能不会看到中国的机会。如果在未来一年国际游资中的5%大约7500亿美元流入国内，那也是一个非常大的规模了。 三、投资机会与风险 行为方向总结：今天的主力打压比昨天还要凶猛，可见主力的洗盘目的远没有达到。昨日本栏对目前局势给出的判断是主力间的"智猪博弈"，而今天的走势是在一股强大力量(海外热钱的可能性较大)打压下来之后，市场又出现了另外一支主力(国内基金)或许还有打压者本身在低位接筹，这似乎也应证了昨日的判断。 短期内海外热钱、国内基金将继续博弈下去，一者还是饿着肚子，一者吃了半饱，所以他们不同处境决定了他们不同的博弈态度。综上文分析，目前海外热钱仓位较低，且后续潜在流入规模非常巨大，在这场博弈中这恐怕对国内基金不太有利。如果海外热钱占了上风，短期内市场将剧烈震荡，根据历史经验幅度大概是上下10%.而短期市场震荡越大，震出的筹码越多，在后续大规模潜在热钱的推动下有可能中长期市场向上走势将会越凶猛。 短期(1个月内)机会和风险：万隆短期市场情绪指标为60，短期主力持续吸筹，在吸筹过程中又存在主力间的博弈，在这种博弈下短期可能走出大幅震荡行情，投资者最好采取以静制动策略，以免成为主力间博弈的牺牲者。万隆股票热点跟踪系统提示短期热点板块为：运输、电力、出口; 中期(1~3个月)机会和风险：万隆中期市场情绪指标显示为75，虽然短期博弈剧烈，中期各主力行为依然以做多为主。万隆股票热点跟踪系统提示中期热点板块为：银行、电气、券商、电力、运输及资产注入预期个股，不过需要回避涨幅过大，基本面不支持的品种，重点关注具有隐形资产、较大土地储备的地产股。中长线投资者可低位持续建仓，不必理会短期调整。 |
