| 新海宜(002089)横盘数月，近期现启动迹象，成交开始放大。今天逆势上涨7.01%，换手率14.66%。公司上半年收入利润实现快速增长。公司拟增发4000万股，投向四大项目，将为公司带来的长期效应。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.31元、0.45元和0.65元，对应动态市盈率为77和31倍;当前共有9位分析师跟踪，1位分析师建议“强力买入”，3位分析师建议“买入”，5位分析师给予“观望”评级，综合评级系数2.44。 公司上半年收入利润实现快速增长。两大主业增长出色，毛利率提升3.3%，费用率下降4.0%。2009年上半年，公司主营业务收入增长79.8%。实现净利润3278万元，每股收益0.153元，同比增长168.8%。收入增长主要来自母公司的通信网络配线系统及控股子公司深圳易思博的软件开发业务。上半年公司毛利率上升3.3%，费用率下降4.0%，显示其内生增长能力进一步增强。 增发为公司带来的长期效应。公司于8月1日发布增发公告，拟以非公开增发形式募集资金约4亿元。发行价格为10.90元/股，数量不超过4000万股。募集资金主要投向网络通信终端系统设备等四个项目。此次发行将在短期内摊薄公司每股收益，但所建项目将在未来两三年内逐步投产，公司收入利润有望实现成倍扩张。本次增发有利于公司产业结构的优化及持久竞争力的提升。增发完成后公司资产负债率将从41.7%降低至27.1%。 国信证券表示，电信重组之后，全业务竞争局面下运营商对宽带业务投入加大，光纤入户市场启动在即，公司有望迎来新一轮景气周期，实现规模的迅速扩张。公司本次增发着眼于开发宽带和3G业务中的新技术、新产品，并进一步提升公司在电信软件外包业务中的竞争实力。预计新投入项目将使公司规模和行业地位实现质的飞跃。此外，随着IPO的重启，公司部分风投项目有望上市，将对公司业绩形成可观贡献。 目前公司公司股票短期估值充分。综合上述因素，国信证券给予“谨慎推荐”的投资评级。 风险因素：通信配线设备行业竞争激烈，受运营商集采和原料成本上升的压力，毛利率下半年可能出现下滑。 |
