| 国家发展改革委最近发布的数字表明，上半年全国单位GDP能耗累计下降3.35%，降幅同比加深0.47个百分点 。在迎战金融危机、确保经济增长的背景下，这一数据传递出的信号尤为值得关注。我们注意到，上半年7.1% 的经济增速表明了保增长的成效，而3.35%的能耗降幅，则展示出我们正力图把这种增长建立在质量和效益上 。从长远看，能耗降幅这个数据比经济增长率更为重要，更值得重视。它既是结构调整成效的体现，更是摆脱危 机影响、在更长时期保持经济平稳较快增长的根本之道。 3.35%的能耗降幅，透露出了我国经济在金融危机磨难中的嬗变。上半年，在重点耗能工业企业统计的单位产 品综合能耗指标中，80%以上呈下降趋势。主要耗能行业单位增加值能耗较大幅度降低，其中有色金属降幅接近 20%。高耗能产业增速明显下滑，而新能源、新一代移动通信、软件、生物医药、文化等新兴产业和高新技术产 业加速发展，在一定程度上代表着中国经济的未来和希望。 受益于A股市场的持续反弹，今年以来新基金发行迭创新高。截至7月31日，今年新基金募集总额已经达到1863亿 元，单只基金平均发行规模超过27亿份。而7月份结束募集的8只偏股型基金，平均首募金额超过50亿份，创下今 年新发偏股基金月度新高。 在估值逐步走高的背景下，市场上涨的主要动力已经转向业绩和估值的联合推动，而其中业绩起到的作用正越来 越大。从中报数据来看，经济复苏的势头稳健，局部数据超预期，对后市可继续保持谨慎乐观的态度。而"7 29" 沪指暴跌的事实表明，由于前期短期涨幅过大、速度偏快，使得市场容易出现高位震荡。在目前点位，大盘短期 风险较大，继续加速上扬的可能性不大。建议投资者重点关注估值较低且有着明确业绩增长预期的行业。如果说 上半年是估值修复与题材股的天下，下半年则将以业绩增长明确的板块为主，经济复苏补涨板块为辅。支撑市场 运行的是未来的业绩增长，这对下半年尤其重要。 |
