| 公司 2009 年 1-6 月实现营业收入 403,174.41 万元，利润总额58,053.93 万元，归属于母公司股东的净利润 40,414.42 万元，与上年同期相比分别下降了 14.44%、45.07%、37.88%。每股收益摊薄后0.33 元。 公司主业为焦炭、煤炭和其他焦化产品业务。09 年中期焦炭、煤炭三项业务占营业收入的比重分别为52%、35%和13%。占营业利润的比重分别为29%、73%和负的2%。 产量方面，公司生产原煤 387.38 万吨，与上年同期相比增长0.31%；生产精煤141.36 万吨，与上年同期相比增长 4.73%，对外销售精煤 107.13 万吨，与上年同期相比增长 6.07%；生产焦炭 170.12 万吨，销售焦炭 172.00 万吨，与上年同期相比分别增长 3.67%、4.63%。 经过计算，销售精煤价格同比增长5.96%。焦炭销售价格同比下降了13.6%。可见，公司上半年业绩同比下降的主要原因是炼焦业的产品价格下降所致。 焦炭产品的毛利率为 12%，同比下降了一半。主要是由于焦炭市场不景气，产品价格持续低位运行所致。煤炭业务产品价格和产品保持小幅增长。但是因为煤炭产品成本的上升，毛利率水平同比下降了5.72 个百分点。 预计 09-10 年的每股收益分别0.70 和0.85 元。考虑公司的未来随着经济复苏，煤焦化一体化的优势将发挥更大的作用。维持“增持”评级。 |
