| 中国证券网消息 齐鲁证券：给予山推股份(13.60,0.09,0.67%)“推荐”评级 齐鲁证券8月5日发布投资报告，给予山推股份（000680.SZ）“推荐”评级。 齐鲁证券指出，山推工程机械股份有限公司（是我国推土机行业龙头企业，国内市场占有率、出口量连续多年均维持行业第一。推土机、配件业务、来自于小松山推的投资收益是驱动公司业绩增长的“三驾马车”。 受益于基建投资及销售旺季的到来，推土机国内市场需求恢复明显，而国外市场受金融 危机冲击较大，短期内还看不到有明显恢复的迹象。出口市场迟迟没有启动，直接影响了公司的大功率推土机的出口，而国内市场销售的多是160马力以下产品，导致了推土机业务毛利率出现了下滑。但在危机面前，公司市场地位经受住了考验，推土机市场占有率进一步提高。 齐鲁证券称，虽然国内厂商对以小松山推为代表的挖掘机合资、外资品牌发起了冲击，但小松山推凭借其出色的产品性能，市场地位仍然可以维持，但由于房地产市场还没有明显的回暖，挖掘机还没有恢复到去年同期水平。 齐鲁证券预计公司 2009－2011年EPS 分别为0.69 元、0.81元和0.96元，结合绝对估值法和相对估值法，齐鲁证券认为公司的合理价位区间在12.56 元～13.80元，给予公司“推荐”评级。由于基建投资对公司影响已经得到市场预期，传统销售旺季也已经过去，未来二级市场走势取决于销售的进一步改善。 齐鲁证券：给予金牛能源(46.69,-1.54,-3.19%)“谨慎推荐”评级 齐鲁证券8月5日发布投资报告，给予金牛能源（000937.SZ）“谨慎推荐”评级。 公司 2009 年上半年煤炭产量实现同比增长，完成原煤产量633.10万吨，精煤产量271.11万吨，分别比去年同期增长3.35%，3.22%，但是受煤炭价格下跌影响公司上半年煤炭营业收入为32.22亿，同比减少5.75%，毛利率同比下降3.79%。由于受金融危机影响国内煤炭价格相比去年下跌较多，虽然目前国内经济逐步回暖，但是煤炭价格下半年在煤炭供给较为宽松的背景下上涨压力较大，公司下半年煤炭业务很难有太大的机会。 公司上半年化工产业表现强劲，化工产业营业收入6.37亿元，同比增长285.74%，毛利率更是达到19.31%，同比增长12.86%。2009年7月公司出资3.3亿元持股50%的金牛天铁煤焦化有限公司投产，这为公司煤化工业务的进一步增长锦上添花。 2009 年7 月31日，公司正式收到中国证监会对公司发行股份购买大股东优质资产事宜的核准文件，这标志着优质煤炭资产注入即将实施，考虑拟注入优质资产的资产评估和盈利预测是按照煤炭行业进入低谷的2008年年底数据进行的，估值比较合理，齐鲁证券认为随着宏观经济的逐步回暖会该部分优质资产的注入会提升公司整体资产的盈利能力。 以昨日（8月4日）收盘价48.23元计算，对应的09 年PE为25.02倍，PB 为5.32 倍，略低于当前煤炭行业整体的平均估值水平；虽然齐鲁证券不看好公司09年的业绩，但是出于优质煤炭资产注入对公司2010业绩提升的良好预期，给予金牛能源的投资评级为“谨慎推荐”。 |
