| 主要观点： 煤价可能小幅上涨，需求起决定作用，小煤窑复产不再是最大隐忧。 6月份原煤产量26,169万吨，同比增长15.7%。供给增加并未给价格带来下行压力，煤价保持平稳。同时我们看到澳煤Newcastle价格上涨至78.04美元/吨。外煤上涨、国内需求上升，我们判断未来几个月煤价可能小幅上涨。 本月国内各煤种价格平稳，仅有小幅波动，外煤出现较大涨幅。 山西优混(7月27日)报565元/吨，月跌幅0.4%；大同优混597元/吨，月跌幅0.4%；焦肥精煤(7月24日)报1,140元/吨，月涨幅3%；澳洲BJ动力煤价格7月23日收报76.15美元/吨，月涨幅7.5%。原煤产量、销量和库存均呈现不同程度上涨。 国有重点煤矿产量12,941万吨，同比增长15%；地方煤矿产量13,228万吨，同比增长24%。6月份原煤销售量22,632万吨，环比增长5.5%。6月全社会库存18,173万吨，同比增长28%。 行业投资评级为“有吸引力”。 考虑到行业集中度将提高，国资背景的煤炭上市公司将是资源整合主体，通过外延收购和内生增长，上市公司的盈利能力将得到实质性提升，煤炭行业仍然具备长期的投资价值。我们给予行业投资评级为“有吸引力”。 投资建议： 建议关注资产收购较明确的公司如盘江股份(35.20,-0.71,-1.98%)、恒源煤电(37.49,-1.49,-3.82%)等，此外对于大型以生产优质动力煤为主的中国神华(40.80,-0.39,-0.95%)、中煤能源(16.16,-0.45,-2.71%)、大同煤业(48.52,-1.96,-3.88%)等，也值得长期关注。 |
